企业投资论文范文

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截至2014年底，湖南省内已办理新设外商投资企业外汇登记的返程投资企业共45家，剔除已注销企业1家、转内资企业2家以及参照内资企业管理的外商投资性公司再投资企业5家，当前实际有效的返程投资企业共37家。其主要特点如下:从企业规模上来看，湖南省内37家返程投资企业合计注册资本10.4亿美元，平均注册资本0.28亿美元，外方股东注册资本合计为5.76亿美元，外方平均持股比例为55.3%。规模最大的三家返程投资企业为蓝思科技(长沙)有限公司(注册资本4.6亿美元)、湖南鑫未来旅游开发有限责任公司(注册资本0.99亿美元)以及张家界碧桂园置业有限公司(注册资本0.47亿美元)。从企业成立(主管部门批复)时间来看，如图1所示，从2003年2014年十年中，2006、2007以及2009至2011年为湖南省返程投资企业成立较为集中的年份，其余年份企业成立数比较平均。从企业境外股东所在地来看，如图2所示，湖南省内37家返程投资企业股东主要集中在7个国家(地区)，其中以中国香港和英属维尔京群岛最多，分别占到21家和10家企业。返程投资企业的股东所在地即境内居民在境外设立的特殊目的公司的所在地，特殊目的公司的设立集中在中国香港、英属维尔京群岛等地，是由于这些国家(地区)设立企业的条件比较宽松、外汇管制少、有一定的税收优惠政策并能提供良好的金融服务，便于境内居民在境外的投融资行为。从企业所属行业来看，如表1所示，湖南省返程投资企业行业属性分布广泛，37家企业分布在24个细分行业属性中。其中“房地产业”、“农副食品加工业”以及“酒、饮料和精制茶制造业”三个行业分布相对集中，约三分之一的企业分布在这三个行业当中。房地产企业资金需求量大而境内融资渠道有限，从而积极寻求境外融资成为房地产行业返程投资企业集中的重要原因。

二、湖南省返程投资企业财务状况分析

根据国家外汇管理局的规定，境内外商投资企业每年需就各企业上年度的经营状况及财务情况进行申报。从2014年外商投资企业外汇年报申报情况来看，湖南省当前37家返程投资企业中实际参报企业23家，综合23家参报返程企业的年报数据，湖南省返程投资企业相关情况如下:1.资产负债主要情况从总体上来看，返程投资企业资产负债规模稳步增长。2013年末，湖南省返程投资企业资产合计约139.5亿元人民币，较年初增长24.06%;负债合计89.8亿元人民币，同比增长33.94%;所有者权益合计49.7亿元人民币，同比增长9.44%。从资产结构上来看，固定资产、货币资金、存货占总资产比重较大。2013年末湖南省返程投资企业资产结构中，三者占总资产的比重分别为26.33%、17.90%、15.98%。从负债结构上来看，返程投资企业的流动负债比例较高，其中应付项目是负债的主要构成部分。2013年企业流动负债占负债总额的83.91%，可以看出返程投资企业大多倾向于配置短期负债项目，其中其他应付款和应付账款分别占负债总额的30.1%和25.3%，是负债的主要构成部分。2.企业经营主要情况从企业总体来看，企业营业收入稳步增长，但利润水平有所下降。2013年度，湖南省返程投资企业营业收入70.1亿元人民币，较2012年年增长18.1亿元人民币，增幅达34.76%，但营业成本、销售费用、管理费用和财务费用都有较大程度的上升，使得返程投资企业利润水平有所下降，2013年返程投资企业实现净利润3.1亿元人民币，较2012年下降25.04%。从企业个体来看，亏损企业比例不大。参报的返程投资企业中，盈利企业为15家，持平企业2家，亏损企业6家，较2012年减少1家，亏损企业比重不大，经营情况好于湖南省外商投资企业整体情况。亏损企业中，某房地产企业反差最大，净利润从2012年的4500万元下降到2013年的－2500万元，究其原因主要是2013年房地产市场相对饱和造成其营业成本和销售费用提升、营业收入下降。3.外方权益主要情况外方实到注册资本及属于外方股东的未分配利润显著增长。湖南省返程投资企业2013年度末外方实到资本为27.03亿元人民币，较年初增长9.03亿元人民币，增幅达50.19%。年末属于外方股东的未分配利润为15.58亿元人民币，较年初增长1.55亿元人民币，增幅10.65%。同外商投资企业整体相比，返程投资企业的外方持股比例较低，但外方利润分配比例较高。如下表所示，从2013年情况来看，湖南省返程投资企业的外方股东平均持股比例为46.80%，低于湖南省外商投资企业整体的平均水平，但返程投资企业的外方利润分配比例达到89.70%，远高于外商投资企业整体的平均水平。

三、结论及相关管理思路

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砂石骨料厂的投资估算首先要明确要加工什么物料以及加工后的成品预备应用在哪些领域，然后根据决策查询成品的粒度并选择合适的加工设备。物料的物理性质和伴生物的性质是客观的存在、先天性的，在投资设厂前应该明确选择什么类型的物料。不同的矿石需要根据其硬度等各自不同的特性来选择不同的破碎设备，才能顺利完成破碎过程。另外，砂石生产装备的型号也需要根据预期的生产规模和预期砂石产量来进行。砂石生产线在投入生产前还需确定成品的应用领域如混凝土、干粉砂浆、砂浆、基础设施建设等。本文就其中应用较为广泛的干粉砂浆展开，目前，常见的干粉砂浆主要有砌筑砂浆、干混凝土及特种砂浆彩色砂浆三种。其中，砌筑砂浆主要用于墙体和部件间的粘砌，也可用于室内外墙面的涂抹；干混凝土用于一般应用在地坪和道路上；特种砂浆主要有抹灰砂浆、粘结砂浆、饰面砂浆、自流平砂浆、修补砂浆等，可用于涂抹地面或者墙面等处，还可以用于瓷砖、饰面饰材等的粘贴，以及路面、防水层、混凝土结构等的修补。由于砂石骨料根据成品粒度被用于不同领域，所以在投资设厂前确定物料选择及成品用途是进行投资估算的基础。

二、机器设备的选择

选择砂石骨料的加工设备需要考虑产出条件和生产规模配置，在选择时应该综合考虑生产需要、降低能耗、节约成本，以期在企业后期的运转中提供最节能优质的设备条件。合适的砂石骨料生产线主要包括以下几种重要设备：震动给料机、颚式破碎机、圆锥式破碎机、冲击式制砂机等。各类设备的需求量则根据建厂规模和预期产出进行计算，以免造成浪费。针对目前市场上的砂石骨料生产特点，加大对制砂设备的研发力度和规模化生产，对企业砂石骨料的生产会产生巨大的推动作用。目前市场的部分制沙设备的生产效率低下，成本消耗惊人，因此挑选优质合适的制砂机，并在企业中成立研发组，促进资源节约和机器设备效用的最大化十分重要。在要购置制砂设备时需要注意，除了市场需求和前景分析外，还应该咨询相关专家，结合专业的分析和多年的生产经验，进行最优选择。总的说来，应选择性能稳定、运行简单、效率高、维护方便，并适用于所选成品的设备。另外，引进国外制砂设备和先进技术，掌握制砂生产线的最优组合，结合实际生产需求，不断改进生产工艺，总结出适合国内砂石市场需求的制作工艺也十分必要。为了适应被加工物料的性质和工艺要求，在购置机器后，还需在机器内部进行相关的调整和处理，以期更适合物料的加工，达到更高的产出，这点可以参考厂家的建议或者技术工程师的建议。

三、结语

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[关键词]投资决策问题建议

一、投资决策的内涵

投资决策主要包括：确定投资方向、控制投资规模、把握投资时机、确保投资收益,以及衡量和降低投资风险。选择什么投资方向，投资怎样的项目,以及在什么时机进行投资，是投资决策面临的重大抉择。

二、我国企业投资决策存在的问题分析

1.企业的多元化投资呈现出盲目性、不确定性和不成熟性。企业的多元化投资未建立在规模经济的基础上，进入的行业具有明显的盲目性。过分注重跨行业数的增多，而不注重单位产业的资金和销售要素强度的增长。在进行多元化投资决策时，企业没有首先通过对自身资源和能力的分析，判断企业是否具备了多元化投资的相关条件。在资金、技术、管理等方面不能形成坚强支持的情况下不切实际地进行多元化投资，其结果只能是陷入困境。很多企业不仅资源不足，而且原有业务经营一般均未实现规模效益，根基不稳，盲目进行多元化投资。在投资领域存在着战线长、资金使用分散、管理混乱、浪费大的现象，决策的连续性、稳定性、衔接性较差。

2.投资资金不到位，负债投资，企业财务负担重。企业在愿望投资方案面前，不充分考虑所能够筹措到的资金情况，搞到一点资金就上一步，致使建设工期毫无控制地延长，投资项目迟迟不能投入生产发挥效益。一些重大产品开发、技术改造项目的投资往往需要巨额投资，而且要垫支大量流动资金。但是，由于一些企业在进行投资决策时仅仅注意了固定资产投资所需要的资金，而忽视了流动资金的需要，在投资预算中没有将流动资金的需要量列入预算总额。结果投资项目建成投产后，因缺乏流动资金，巨额投资建成的项目无法有效地发挥职能。由于现阶段我国大多数企业自身积累能力比较差，很多企业在上马资本项目时都大举借债。当投资项目出现严重失误时，就会导致企业贷款不能如期还本付息，给企业造成巨大的财务负担。这会使企业陷入财务危机和信任危机，甚至会拖跨企业。

3.投资项目市场调查阶段的投入少。我国企业在项目可行性分析中市场调查时间不足，内容不细致，数据分析技术粗糙。在市场分析中，一般性地描述需求，且普遍高估需求，淡化竞争，特别是不分析竞争对手产品价格和成本变化的影响。市场调查的不深入使得项目投资的可行性分析中缺乏权变计划，当环境突变时，企业难以采取事先制定的权变措施以适应不同的环境，降低了投资决策的适应性。

4.投资决策的责、权、利严重脱节。目前企业投资失败与决策者、经营者的个人利益不挂钩。投资成功了，企业就有经济效益，决策者和经营者有工作业绩，个人经济利益上也会得到相应的好处。但一旦投资失败，决策者、经营者却丝毫不会受到利益上的影响。

三、提高企业投资决策水平的建议

1.多元化投资决策要深入分析自身资源和能力。多元化经营是企业发展到一定阶段时的一种战略选择，对自身资源和能力分析是多元化投资决策的起点。企业首先应该通过对自身资源和能力的分析，判断企业是否具备了多元化投资的相关条件。即原有产业在同行业中已有一定的优势，拥有稳固的产业地位；进入新领域的资金、人才、管理经验和技术力量有保障。

2.要全面评价权衡投资风险。任何投资一般都要经过较长的时间才能收回，而在这期间往往又会碰到许多不确定的因素，这就是企业投资所冒的风险。作为企业经营者，在决定投资之初，应充分将各种风险考虑在内，全面评价、权衡，从可能存在不确定性的各有关方面反复进行研究、论证，以达到客观科学的目的。

3.建立严格的投资决策责任制。只有加强投资主体的风险意识，严格投资决策责任制，才能真正提高投资项目的效益，保证资源的合理利用。积极推行项目法人责任制，规范项目法人行为，明确其责、权、利。由项目法人对建设项目的筹划、筹资、建设、经营、还贷、资产保值增值的全过程负责，即先有法人、后上项目的投资管理风险约束机制。投资项目实行谁决策、谁负责的原则，项目决策者要承担投资风险责任。项目建设过程中出现投资不足，投产后出现产品滞销、产品积压等问题时，应由投资决策者负责解决。对盲目上项目，违反决策程序，造成严重经济损失的，要依法追究主要决策者的经济法律责任。对于成功的投资决策，可采取利润分成方式奖励决策者。物资激励与精神激励相结合，防止出现大家因害怕决策失误而持保守的不作决策现象。

4.重视市场分析和销售战略研究。在企业项目投资管理系统中需要回答项目是否进行了细致的市场调查，为什么在这个时间进行，哪个竞争对手属于“同类最佳”等涉及市场分析的问题，以及项目是否支持公司战略，是否与公司主要经营方向和发展有关，项目的战略背景和内容，提议的投资将给公司带来何种竞争优势等关于企业战略的综合问题。在编制可行性研究报告之前可先行委托咨询公司编制市场分析和销售战略研究报告。在取得市场研究报告后还可委托其他国际知名的咨询公司对市场研究报告进行复审，以此来判断是否进行项目的初步可行性研究。

5.在可行性分析中运用经济增加值指标。经济增加值是扣除投资于企业资本的机会成本后所得到的纯利润，用公式表示为：经济增加值=税后利润-总资本×资金成本率。由于管理人员清楚地知道他们在新的项目上所赚取的利润比资本成本低，他们的报酬会受到影响，因此，决不会让这类项目通过。站在投资者的角度，在投资决策的财务评价指标中应引入“经济增加值”这一指标，因为它是投资者获取最低回报的保证。

6.科学合理地利用会计信息。随着资本市场的发展，会计信息披露日益完善、透明，投资者可以从这些繁杂冗长的财务数据中采掘到各种对投资决策有用的信息。借助（但不限于）这些信息，投资者可以完成对公司估价的思考，从而在信息和思考能力约束下做出自身利益最大化的决策。

参考文献:

[1]周渊:我国企业多元化投资决策的反思.《渝州大学学报》,2002年第2期

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(一)工程项目超概算现象严重

煤炭行业工程项目因前期可行性研究及初步设计过程存在缺失，施工过程中不确定因素大，项目超概算现象比较普遍，有的项目超概算的比率很高，这种问题形成的原因较多，主要有:1、建设管理体制的原因在工程管理中没有严格执行工程管理各项规章制度。该招标的通过各种理由规避招标，该调整概算的项目疏于报批就开始施工。各项目管理机构职能不健全，现场签证管理、投资控制缺乏强有力的管理人员，签证补签、材料认价缺乏责任心，认价结算时后补现象多发。2、初步设计不合理设计服务不到位，设计不全面，设计缺乏全过程服务意识。设计不全面导致变更、签证、补充设计过多，概算限额突破。业主对设计单位监管不全面，图纸缺乏全面细致审核，缺失设计阶段的投资控制。设计存在漏项或不足，未能充分考虑项目建设的市场环境和工程情况，一些必要的配套项目没有纳入，导致编制的概算金额与实际情况脱节。3、工程设计缺乏有效约束，设计超标准现象严重部分项目工程造价管理不严格，设计概算与施工图预算的审查不衔接，甚至有的项目未按照批复的初设概算进行施工图设计或有的项目不按施工图预算进行施工，设计变更频繁且不履行相应的审批程序，超标准施工现象严重。任何设计变更及签证出具前，均没有考虑变更、签证对工程造价造成的影响，只考虑工程是否方便施工或其他原因，缺乏工程施工中的事中控制。4、部分项目主办单位为了获得项目许可，人为压低投资总额，属钓鱼工程，造成项目实际投资额超概算。5、建设工期延长，项目不能按期投产因项目不能按照可行性研究确定的工期完成建设任务，致使项目不能按时投产和发挥效益，造成工程建设成本增加，使项目投资突破概算。6、是工程在无全面整体考量的前提下，仓促开工，随意变更，监管缺位。

(二)项目投产之日就是亏损之时，经济效益低下

由于项目超概算现象严重，很多项目投产之日就是亏损之时，经济效益没有达到当初设计的投资回报率，低于银行同期贷款利率水平甚至出现亏损。原因包括：一是企业生产经营环境发生变化，如原材料价格上涨、产品销售市场受限、价格下降等，导致企业利润降低；二是经营管理不善，经营目标难以实现。

二、应对策略和解决措施

(一)融入战略思维，加强前期工作组织领导

目前,煤炭行业70%企业出现亏损,资产负债率居高不下,如何将有限的资金用在刀刃上,关系到企业战略的实现,因此单位负责人应通过建立机制，加强前期工作组织领导，从企业发展战略出发，将投资预算资金的管理转移到对投资项目的管理,运用管理会计方法择优选择哪些符合企业发展战略，有发展前景,投资报酬率高又节能环保的项目上来。

(二)增强风险防范意识

中国古代思想家韩愈曾经说过“凡事预则立,不预则废”。预,强调做事要有计划性、预见性。在单个项目投资中，立项时应对总成本、目标绩效等进行充分的估算，深入细致的调查和研究,在投资方案实施过程中建立有效的、科学的监督系统和内部控制制度。重视风险分析,风险分析应贯穿于项目前期研究的各个环节和整个过程。预测、预报和预警项目存在的潜在风险因素和风险程度及其危害,提出各种风险规避措施,建立和健全风险决策机制、为项目全过程风险管理奠定基础。

(三)加强项目投资效益的考核

工程项目竣工投产后，将可研报告中的预期效益纳入项目单位年度绩效评价考核体系，计算投资节约或超支额，与预期投资效益实现情况、财务生存能力、偿债能力等指标进行对比，并按适当的系数折合成当期的利润指标。如果项目达到预期的效益，则按项目投资额度一定的比例减少其利润考核指标，反之则增加其利润考核指标。

(四)提高项目管理人员素质

新形势下煤炭行业项目投资决策是一项庞大的系统工程，涉及领域包括煤炭、煤化工、现代物流、装备制造、文化创意产业、房地产等多种行业，对人员的素质和能力要求高，需要项目决策人员具备经济数学、资本运作、项目管理、财务会计、税收筹划、营销管理、行业管理等多方面专业知识，因此参加工程项目决策人员应选择有理论和实践经验丰富的人员担任。

(五)建立项目投资信息支持系统

当前，随着大数据、物联网，云计算时代的到来，使得全球信息量迅猛增长，煤炭行业应建立项目投资信息支持系统，以方便投资决策，提高项目投资决策质量。

(六)建立项目后评价制度

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目前，国内外研究文献中对人力资本投资风险审计的直接论述尚未见到，有的只是少量的与此相关的人力资源（本）审计的论述。如1986年最高审计机关第十二届国际会议的《悉尼声明》中关于绩效审计、公营企业审计和审计质量总说明明确使用了“人力资源利用审计”的概念，并明确指出：“人力资源利用是决定任何公营机构的经济性、效率性和效果性的关键因素。人力资源通常是构成经营成本的最主要因素，必须特别加以控制（熊汉祥，1998）”。声明进一步指出：在进行人力资本利用审计时，应当了解：（1）在人力资源利用审计的作用、审计的目标和选择审计的准则等方面，均与其他绩效审计一样；（2）当对公营企业的人力资源利用以法律形式，或通过中央人事机构或由财务机构加以控制时，结论中应考虑这些因素并在审计报告中作出说明；（3）在评价项目目标所获主要结果的职责中，包括各系统以更经济、更有效率和效果的方式保证获得预期成果的职责，也包括人力资本的利用；（4）促进管理部门或中央机构在绩效指标和信息以及人员使用控制系统方面的发展，工作的最初阶段应侧重于易于衡量的领域，并将评价这类指标和系统是否适合作为审计的基准点；（5）当管理部门或中央机构还没有制定出适当的准则和指标时，最高审计机关应制定他们自己的准则和指标，以便能够对人力资源利用的效率和效果提出意见；（6）最高审计机关应当安排这类工作所需专门技能审计人员的培训（段兴民，1997）。近几年来，我国也有少量的人力资源（本）审计的研究成果发表于有关报刊。无疑，这些相关的研究成果可以为本项研究所借鉴。

由于企业人力资本投资风险主要由环境风险和管理风险组成，因此，本文拟主要运用现代审计理论，从企业人力资本投资内部控制制度评审入手，试对环境风险、预测风险、决策风险、招聘培训风险、配置使用风险、风险、流失风险等方面的审计展开探讨。

一、内控制度评审

对内控制度测试和评价，确定审计的重点是现代审计的重要特征。因此，人力资本投资风险审计也应先以人力资本投资内控制度评审为突破口。所谓人力资本投资内控制度是指企业为了保证持续经营的需要，保护人力资本投资的安全完整，确保投资信息正确、可靠，协调投资经济行为，控制投资活动等而制定的一系列具有控制职能的组织、措施、方法和程序的总称。在进行人力资本投资内控制度评审时，应首先取得企业现有的人力资本投资内控制度，并对其健全性和有效性进行评价。

健全性评审应主要从如下几方面进行：

1.审查人力资本投资管理部门是否健全；责权利是否明确；不相容职务是否分离，分工能否起到应有的相互制约作用。

2.审查人力资本投资方面的会计信息及相关的经济信息、簿记、报告制度是否健全；其信息记录、传递程序是否都有明确的规定；有无审核和定期核对制度。

3.审查企业是否建立了严格的人力资本投资经济责任制；责任是否落实；是否严格执行了奖惩制度。

4.审查企业是否对各项人力资本投资活动的程序作出明确规定；有无清晰的流程图交由有关人员严格执行。

5.审查企业各项人力资本投资业务循环中的各关键控制点是否都设有控制措施；各项控制措施是否符合党和国家的方针、政策、法令制度；是否经济；是否切实可行。

6.审查企业是否建立了人力资本投资内部审计监控制度；内部审计监控对查错揭弊、改进投资管理、提高人力资本投资效益是否发挥了作用。

通过上述几方面评审，评审人员应发现企业内控制度的设计是否齐全，每项制度的内容是否完善，有无较强的内部控制功能等，并对其作出总括性评价。

然后，根据健全性评审结果进行有效性评审，如果决定全部或部分的信赖内部控制，审计人员还必须对有关的内控制度的执行情况进行详细审查，确定每项具体控制程序是否被严格执行，执行是否有效。

通过内部控制制度健全性和有效性的评审，审计人员就可以对企业人力资本投资潜存的风险有一大概认识，并确定企业人力资本投资实际业务是采用抽样审计还是采用详细审计。

二、环境风险审计

企业环境变动会导致风险。如宏观政治经济形势变化、国家法律法规政策调整、产业结构调整、市场需求转变、科技重大突破、行业前景、行业竞争性、突发灾害事故等，都会使原来投资形成的人力资本贬值和过时。审计人员针对该种风险应主要进行如下几方面审查：iH0G?fv)~n*H$O9nQne?(;Vt#fZE德育论文@ID€7mx(`x6h%*?)=o3kD&

1.审查企业是否对宏观政治经济形势变化和本行业有关的法律、法规、政策的最新变化进行识别和跟踪；是否根据这些最新变化对人力资本投资活动进行适当调整。

2.审查企业是否对本企业所生产的产品以及相关产品的最新技术进步情况和未来的发展趋势进行识别和跟踪；是否根据跟踪结果对人力资本投资活动作出适当调整。

3.审查企业是否识别、计量和跟踪本企业产品的衰退和过时风险；研发部门是否在人力资本投资方面及时采取措施排除该风险；该措施是否有效。

4.审查企业是否对本企业所生产的产品以及相关产品的消费需求变化进行识别和跟踪；是否了解现有产品的销售趋势；是否在人力资本投资方面针对消费需求变化和现有的销售趋势而适时采取风险控制措施；该措施是否有效。

三、投资预测风险审计

人力资本投资预测风险对企业影响巨大。审计人员应重点审查人力资本投资需求预测是否建立在现有人力资本现状调查分析的基础之上；是否充分考虑了企业未来发展中内外环境变化和总体战略要求；企业是否满足预测模型的假定条件；预测数据是否真实、可靠；是否根据预测的对象、任务、内容和条件选择与之相适应的预测方法和技术。

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四、投资决策风险审计

人力资本投资决策失误所致的风险同样不容忽视。审计人员可主要进行如下几方面审计：

1.审查人力资本投资目标是否与企业的战略目标一致。

2.审查投资决策所使用的假定是否合理；所使用的基本数据是否是最新的、完整的，其来源是否可靠。

3.审查人力资本投资对象的决策标准是否客观。

4.审查人力资本回报和成本数据是否真实。

5.审查人力资本投资对象的决策是否客观和理由充分。

6.审查所放弃的人力资本投资方案是否可行。

鉴于人力资本投资决策与物质资本投资决策基本相似，因此，审计中也可借鉴物质资本投资决策风险审计的方法和程序。

五、招聘、培训风险审计

在进行人力资本招聘风险审计时，要重点审查：企业是否具有全面的职务（工作）分析报告；是否有合理的招聘计划；招聘计划是否符合企业发展的规划；是否对应聘者的背景进行调查；有无科学的人力资本评价制度和试用制度；新增的人力资本是否符合该评价制度和试用制度；是否与被录用人员签订“对履历真实性保证协议”、“服务期限约定”等，被录用人员是否适合企业文化和具体工作岗位的要求。

对于人力资本培训风险，应重点审查：企业是否根据本单位的实际情况制定切实可行的培训目标；培训计划是否健全，短期和长期计划是否有效衔接；为提高培训的针对性，培训是否按时对申请培训员工的条件进行摸底，培训对象的选择是否有客观公正的资格认证标准、制度，并能予以严格执行；是否与将要参加培训的员工签订培训合同，合同中是否对培训期间培训费用的承担和担保、接受培训员工的工资、福利、培训后的服务期限以及违约责任等做出明确规定；培训项目是否实行专人负责制，项目负责人在选聘专家或教师前是否对其以前的施教情况、个人业绩以及在原单位的表现有所了解；培训方法和途径是否灵活多样而有效；是否针对不同层次人力资本的特点建立多层次的培训内容，培训内容的确定是否既符合企业技术、管理技能的全面要求，又符合市场化需要和企业未来发展的要求；培训经费有无保障；培训效果是否有科学合理的考核评价指标或方法，并能利用该评价指标或办法予以严格的考核和评价；对考核合格的是否给予恰当的安排，不合格的又如何处理；培训前签订的合同是否有效执行；培训后的员工能否严格地按规定的职级、任务、责任和权利履行其职责。

六、配置使用风险审计

人力资本配置不当、使用不充分也会带来风险。审计时，应主要从以下几方面进行：

（一）审查员工能力与岗位要求是否匹配

员工能力与岗位要求匹配是企业人力资本配置的首要环节。审计时，审计人员应从了解岗位的具体要求，应完成的任务，以及岗位处理的问题所涉及的范围和复杂程度入手，审查员工能力是否适应岗位的要求。具体审查时应主要审查：本岗位工作是否适合员工的技能和专长爱好，岗位人员是否了解所在岗位的工作条件，是否掌握本岗位所需的资料和知识。对于员工能力低于岗位要求的，应审查对这些员工是否有调整计划和培训计划；对于员工能力超过岗位要求的，应审查对这些员工是否有扩充职务、加重担子的计划。

（二）审查劳动定员和劳动定额

员工能力与岗位要求匹配审查工作完成后，应接着进行人力资本配置的核心环节-劳动定员和劳动定额的审计。审计时，应重点审查：企业人事部门制定的定员计划是否按劳动效率、设备和生产岗位等依据正确计划和编制；超计划的增员是否经主管部门审批，有无导致人力资本的闲置和浪费；超计划减员是否确实是实际生产需要，有无导致生产设备的闲置。审查劳动定额是否处于正常生产技术组织条件下多数员工经过努力能够达到或超过的水平；定额水平是否随生产的发展而不断调整；对于超额完成定额的员工，是否及时给予适当的激励；而对于没有完成定额的员工，有否进行相应的处罚。

（三）审查人力资本结构和分布

合理安排人力资本结构和分布也是人力资本配置的重要环节。人力资本结构的审查可按不同的标志进行。根据工作性质的不同，人力资本分为生产工人、技术人员、管理人员、服务人员和其他人员五类。对此应重点审查非直接生产人员，如后勤服务人员、管理人员和其他人员等是否存在超编过剩，人浮于事的情况；生产工人配备是否齐全；管理人员分工是否明确，责任是否清楚（陈思危，2002）。生产工人内部各种工人的人数、比例是否符合生产要求；技术人员内部各专业人数比例是否合理；管理人员内部经营、营销、政工人员的比例是否恰当。同时，还要将各类人员的实际结构与计划结构，与上期和历史某一时期结构或与同类企业结构比较，审查其变动是否合理。就年龄结构而言，应重点审查企业员工年龄结构是否老化，有无后继乏人的倾向；有无因徒工或新招收人员过多而出现员工素质低下，急需大量培训的现象。除此之外，还应按员工的技术级别或技术职称结构进行审查，主要审查人员配备是否称职，是否有高级或高职人员从事较简单的工作而造成人力资源浪费，低级或低职称人员从事难以胜任的复杂工作而影响工作质量的现象（陈思危，2002）。

一个企业，即使各类、各年龄段、各专业、各级员工结构合理，但分布不合理，也会导致人力资本投资风险。因此，还应对人力资本分布进行审计。审计人员应审查生产、管理、服务部门、各车间、各科室的员工人数占员工总数的比例是否合理，有无某些部门人浮于事，而另一些部门人手不足的情况；另外，还应重点审查科技人员、高层次员工在各部门、各单位的分配是否合理，有无部门对此类关键人员不需要但却抓住不放的情况。

（四）审查员工工作时间的利用情况

员工工作时间利用情况，主要包括工作日利用情况、工时利用情况、工作效率等。审计时，应重点审查员工有无非正常缺勤、计划外停工和在班内从事不必要的非生产性活动；对此，企业是否制订过相应的监督和惩罚措施；对于工作效率的审查，应主要审查员工是否完成了劳动生产率的计划；审查影响劳动生产率计划完成的各种人为的因素以及企业对该因素的重视程度；同时，还要将本期劳动生产率与上期（过去某时期或历史最高时期）、与同类企业先进水平进行对比，审查它们之间的差距以及造成这些差距的原因，以便在更大的范围内寻求降低人力资本投资风险的途径。

七、风险审计

对于经营者败德行为和逆向选择行为、员工偷懒行为所致的风险是最难控制的风险。审计人员对此风险应予以充分的重视。应重点审查企业是否建立健全员工考核标准和制度，考核制度内容是否科学、完整，考核方法是否科学，是否根据员工考核结果设计相应的激励和约束机制，设计的激励机制是否体现多劳多得和按能力分配原则，是否建立了明确的员工报酬制度和人力资本利润分配制度，不同等级、不同岗位、不同情况、不同贡献的员工报酬和人力资本利润分配差距是否合理，分配政策、程序、要求和内容是否公开透明；激励机制是否体现未来原则，是否把员工个人利益与企业的长远发展直接挂起钩来；激励机制是否体现市场化原则，员工特别是企业高层次人才的激励率是否高于同行业市场平均激励率；是否设计能激发员工特别是高层次人才事业心、社会地位与价值、个人荣誉等非物质性激励；激励机制的设计能否达到员工与企业成为利益共同体，员工与企业的发展紧密相联的理想境界；员工有无偷懒行为，经营者有无败德行为和逆向选择行为，其程度如何？企业是否对此设计了一套完善的内外部约束机制，该约束机制是否带来良好的效果；对于效果不理想的是否及时予以改进。

篇6

（一）获得政府投资难发展初期的中小企业一般面临较为严重的资金缺乏，政府投资属于一种稳定的、有保障的资金来源，可以给处于发展初期的企业极大的帮助，但政府投资的中小企业一般都是具有明显的正外部效应的企业，这些企业一般都是当地能提供大量就业岗位、带动经济发展的企业或者具有较大正外部效应的高科技企业，投资是有一定的宏观政策导向性的。这两个门槛限制了中小企业，就意味着企业需要经过激烈的竞争才能获得政府资助，而不符合标准的中小企业占据了大多数。同时，政府支持中小企业的资金有限，这就进一步限制了资助中小企业的数量。因此，以政府投资来供应中小企业融资是难以成功的。

（二）民间借贷难民间借贷是中小企业在面临融资困难的情况下另一个融资方法。民间借贷相比前面的融资方式，具有快捷方便、门槛低的特点，尤其适合难以快速融资的中小企业。但民间借贷通常成本高，平均年利息在25%～30%左右，只能作为一种应急性资金需求的短期融资。如果中小企业大量采用民间借贷的形式来融资，就会失去财务杠杆的作用，资产入不敷出从而导致资金链的断裂。中小企业通过这些主要的融资渠道进行融资时面临的困难，使得中小企业的发展受到了一定程度的限制，我们需要找到新的融资方式来解决中小企业的融资瓶颈问题。

二、中小企业融资瓶颈的成因剖析

中小企业融资瓶颈的原因可以分成企业自身的因素和外部环境因素，两部分因素相互影响，造成并加深了中小企业融资难的现状。这两部分因素具体可分为以下三个方面。

（一）中小企业规模小、内部管理混乱工信部联企业〔2011〕300号《中小企业划型标准规定》把中型企业和小型企业根据各行业的不同情况，以职工人数、企业产值、总资产为标准进行了分类，如表1所示。可以看出，不管在任何行业，中小企业的规模特点是员工人数少、资产总额小、营业收入比较低。中小企业由于规模小，所以固定资产相应的也就较少，而固定资产是抵押贷款最常见最重要的资产。员工人数少，因此各个岗位的人员较少，达不到严格的运营人员要求，人员配置随意性大，导致了财务管理、规章制度等不健全，公司管理效率低下，资本运营较差，最终导致资信程度低，融资机构难以对其进行风险和潜力评估，所以进一步加剧了筹措资金困难，而且中小企业不具规模经济，没有价格优势，容易致使产品滞销，严重影响产业资金的循环。

（二）社会中介机构服务质量差、评估体系不成熟只有完备的社会中介服务机构体系以及高质量的服务水平，才能为中小企业融资创造良好的条件。但是，现有的会计师、审计师事务所等社会中介服务机构为中小企业融资发挥的作用却十分有限，而且国内对于不动产抵押担保的过度依赖（中国人民银行2010年报告）造成了两种不利影响：部分企业和会计师事务所等为了自身利益，提供虚假信息来增加不动产比例，这就使中小企业和投资者信息不对称，容易造成诚信度缺失、中小企业与金融机构沟通难、透明度不够等问题；中小企业初期固定资产比率少，过度依赖不动产抵押加大了中小企业融资难度，依靠不动产的信贷评级方式也使中小企业融资处于困境。因此，要解决中小企业的融资问题，完善和规范社会中介服务体系已成当务之急。另外，社会中介机构服务质量差，也造成了评估中小企业时获得的会计信息和信誉信息不准确，造成整个评估体系不成熟。评估体系是投资机构对中小企业进行全面的考察，来确定标的中小企业是否适合被投资。由于社会中介机构服务质量差的原因形成了一套不完善的评估体系，其弊端主要是投资机构不能很好地获取混乱的中小企业财务信息或投资者获得的信息指标不同导致无法对比，因而对投资项信息掌握没有十分到位，造成评估结果缺乏可信性。

（三）宏观法律政策不完备、政府支持力度不够中小企业的发展缺乏完善的法律、法规的支持和保障，尚未建立起公正透明的中小企业法律支持体系。2003年以来我国出台了《中小企业促进法》、《中小企业划型标准规定》等相关法律法规，但法律法规的出台并没有伴随着详细的实施细则，同时现实经济活动中有许多问题难以解决，从而导致落实起来难度大。例如在中小企业范围和归属的界定上，虽然《中小企业划型标准规定》从职工人数、企业产值、总资产三方面给出了标准，但由于不同行业的中小企业在从业人员、资产规模、销售额和利润率等考核指标方面往往存在着较大差异，且每个行业内部的情况也十分复杂，很难机械地用一些固定标准来衡量。这就有可能导致一些本该获得政策支持的企业却不能享受到政策优惠的现象。另外，关于中小企业融资的其他方面，例如中介机构、金融机构等法律法规也不健全，突出表现的共同问题为：缺乏对中介和金融机构政策鼓励和支持、管理制度混乱、从业人员管理较为宽松、行业信息指标标准不同等。

三、纾解中小企业融资难的创业投资发展模式探析

传统融资方式造成中小企业融资难的问题，而创业投资可以解决中小企业的融资难问题。创业投资比传统的融资方式更适合中小企业融资，主要是创业投资具有这些特征：第一，高风险性、高收益性。创业投资具有很高的投资风险，因为它的投资对象在技术和市场方面都具有很大的不确定性，创业投资的高风险性主要是创业资本所投资的对象常常是某种创新思想或高新技术带动起来的创新小企业，初期资产大部分为无形资产，缺少固定资产抵押和担保，且这些“种子”技术或创新思想处于起步设计阶段，不够成熟，尚未经历市场检验，不确定因素很多，风险较大。因此创业投资面对风险的准备较多，对风险的承受度比传统融资方式要大。同时，这种着眼于未来的战略性投资一旦成功，就具有远远超过传统行业的高收益性。创业投资的高风险性高收益性特征决定了创业投资对中小企业尤其是创新或高科技中小企业的偏爱，因为中小创业企业或项目具有高成长性，如果投资成功，则可获得极高的投资回报，这正是中小企业对创业投资的吸引力所在。第二，高度专业化和长期投资性。创业投资的投资对象为创业中小企业尤其是高新技术产业，面对高投资风险，创业资本管理者需要具有很高的专业水准来应对。另外，创业资本投入企业以后，可能面临长期无回报的情况，因为产品的研发和成熟需要一个长期的时间段和持续的资金投入，研发过程中的收入也需要立即再投入运作中去，红利和利息都无法得到。因此在中小企业早期，企业的资产负债表上常常是负债，在损益平衡表上表现为亏损，只有通过一定途径退出创业企业，创业投资才算真正完成，从而进行新一轮创业投资程序。高度专业化和长期投资性使得创业投资对于中小企业成长的意义，不仅在于其能够提供承受高风险的创业资本以助其迅速发展和扩张，而且，能够提供重要的增值服务以弥补创业者在经营管理经验上的不足，成为中小企业健康成长的保护者。因此，创业投资是目前最符合中小企业需求的融资方式。创业投资对中小企业融资的支持具体可以从创业投资资金来源模式、创业投资决策模式、创业投资投资后管理模式和创业投资退出模式四个方面表现出来，即创业投资支持中小企业四种模式可以解决中小企业因自身因素和外部因素面临的融资困境。

（一）国内创业投资资金来源模式国内投资来源，以投资者属性来讲分为：政府（含事业单位）、非上市企业、非国有机构、个人、外资、国有独资投资机构、上市公司、非银行金融机构、银行等。从图1可以看出，创业投资资本第一来源是非上市企业，占比43%，位居第一，远远超过了其他的资金来源，且比2012年上升了8个百分点。这是因为近几年民间金融发展迅速，国家对民间金融也采取相关措施去引导其发展，使得创业投资市场更加自由和活跃，以市场力量为主体的发展吸引了非上市企业越来越多的参与。政府（含事业单位）和国有独资投资机构总共占比为29%，较2012年有所下降。虽然是国内创业投资的重要资金来源，但已经低于非上市企业的投资占比。这说明国内创业资金受政府一定的影响，但非国有资本的占比已经占据了主要地位，国有资本越来越起到一个引导和调控的作用。创业投资资金来源模式决定了中小企业获得创业投资的难易度。以企业为主要资金来源的模式保证了资金流动性和市场性，对中小企业的筛选更具有适应性，可以用合理合适的方式筛选出优秀的中小企业。目前国内中小企业管理较为混乱，很多财务信息都不健全，面对这种情况，以企业为主要创业投资资金来源的投资模式可以更好地发挥市场效应，对管理混乱、没有潜力的企业进行剔除，在市场经济以利润为目标的前提下优胜劣汰，保存具有潜力的中小企业进行投资。同时，国有资本占据较大的比例，可以让政府资金在中小企业初创时期起到引导作用，引导其他资本进入到中小企业来促进中小企业的发展。这种市场为主，国有资本为辅的创业资金来源模式，既保证了中小企业融资条件的改善、融资门槛的放宽，也保证了政府的风险监控和政策导向的作用。

（二）国内创业投资决策模式创业投资决策模式是指在解决完“钱来的渠道”问题后，在投资阶段怎么选取公司，即“钱投给谁”这个问题。创业投资机构对投资项目进行评估需分成三个阶段进行（如表2）：筛选阶段、初评阶段和终选阶段。筛选阶段是按照项目是否符合投资公司的投资原则，对包括产业性质、投资项目发展阶段、被投资企业的区位特点、投资额和投资规模等因素进行主观分析。不同的投资公司有不同的筛选标准，但一般的筛选内容包括以下几点：产业性质、投资项目发展阶段、被投资企业的区位特点、投资额和投资规模。产业性质主要分析投资的产业是否是自己熟悉的行业，熟悉的行业能减少信息不对称；投资项目发展阶段分析是为创业投资者风险偏好提供的分析，项目投资越靠前，风险和收益越大；被投资企业的区位特点决定了企业人才资源和设备完备度；投资额和投资规模指一个项目的投资上限。初评阶段是指创业投资者对创业中小企业项目初步评估，初步评估一般集中在以下几个方面：经营计划书的完善程度、管理团队的优劣、市场规模与潜力的大小、产品与技术实力的强弱、财务计划与投资报酬的状况。经营计划书的完善程度主要依靠SWOT分析和市场现状分析；管理团队的优劣体现在管理者工作经验、专业知识和人格特征；市场规模与潜力大小关乎该企业产品的利润与前景；产品与技术实力的强弱是企业潜力的硬性标准，是企业发展的关键；财务计划与投资报酬的状况是指财务结构和股利分配，关系着创业投资者收益。终选阶段是对企业项目作出最终评估的阶段。在这一阶段，创业投资机构会花至少一至两个月的时间，并投入较多的人力物力，以集体分工的方式对标的企业的内外情况进行调研，重点考察投资经营环境、经营管理、市场与营销、技术与制造、财务状况等各个方面的情况。创业投资决策模式对中小企业融资的帮助主要体现在中小企业信贷评估体系上。中小企业融资难的原因之一就是中介机构服务质量差，评估体系不成熟，而创业投资的决策模式等于是对中小企业从潜力到能力的一次全面的、长期的评价：筛选阶段是对企业的定位的宏观潜力评价；初评阶段是对企业产品的微观评价，不管是管理能力还是市场分析，都是为了更多地集中于企业产品销售潜力；终选阶段是对企业目前能力尤其是财务能力和管理能力的评价。三方面评价的结合可以更深入地更成熟地对中小企业进行评估，消除大量的中介机构服务质量差的影响。

（三）国内创业投资后管理模式表3指国内创业投资机构对被投资企业在管理层面关心的内容，分值越高说明创业投资机构越看重。其中分值最高的是监控企业财务业绩，而关键管理人员的寻找和产品的设计等分值较小，这说明国内创业投资机构更多的是为中小企业提供中观层面的创业投资后管理，对微观层面的管理参与较少，同时国内对创业投资企业的监控较多，而给予标的企业的管理支持较少。因此，国内在协助标的企业制定退出计划、策划追加后续融资、招聘管理团队关键成员方面还需要给予进一步的重视。创业投资投资后管理模式可以提高中小企业成功率，是创业投资的一个特色。创业投资之所以是适合中小企业的融资方式，因为中小企业往往由于规模较小，人员不齐或者高新技术中小企业管理者往往是专业技术型人才，管理经验缺乏，从而导致企业管理混乱等，而创业投资投资后帮助企业管理者具有丰富的管理经验，投资者为了企业能更好地盈利，会辅助中小企业管理者进行管理。同时，投资后管理模式的存在可以帮助被投资企业更加容易吸引新的投资者投资，保障被投资中小企业能够持续性融资。

（四）国内创业投资的退出模式从表4可以得知，2006年～2013年，创业投资机构实现的股本退出方式正在完善资本市场中步入收获期。这一方面得益于2006年3月颁布并实施的《创业投资企业管理暂行办法》，完善了创业投资机构发展的法律环境；另一方面，由于国内的资本市场得到了完善，特别是2009年中小企业板和创业板的推出，拓宽了我国创业投资机构股本退出的渠道。创业投资的退出渠道具有多种选择，一般在发展优秀的情况下以IPO退出为最优退出方式，但根据中小企业实际发展状况需要各种不同的合适的退出方式。中小企业的退出方式一方面受企业自身的发展状况和股东的决策的影响,另一方面受宏观经济环境的影响，其中包括经济形势和国家政策。创业投资的退出方式都需要有完整的法律体系保护，例如IPO退出涉及到企业上市的准入条件和《证券法》、《公司法》等法律法规，中小企业的清算有《公司法》、《公司登记管理条例》等法律法规。这些法律法规可以让创业投资支持的中小企业处于一种较为完备的法律环境下，让其退出渠道程序化和正规化，保障了投资者的权益，使投资者资金顺利退出并再次投入到其他的中小企业的发展。同时,创业投资的退出渠道模式能保证创业资本以合适的方式退出已投资的企业，之后把资本投入到另一个初步发展的中小企业，以此保证创业资本的不断循环，是解决中小企业融资困境的关键所在。

四、创业投资支持中小企业发展模式的政策建议

由于环境因素和政策因素，从中小企业本身、政府支持与服务、信用担保机构这几方面来看，中小企业获得创业投资的难度很大。完善投资环境、解决中小企业发展中的实际问题、发展中小企业创业投资需要从以下几个方面着手。

（一）以政府引导为基础，规范引导民间资本进入民间资本是创业投资的主要资金来源，政府的资金投入主要起到杠杆作用，真正的资金主力是吸引来的民间资本。民间资本的参与可以让资金流通更加快捷，支持创业投资长久发展。政府通过引导基金可以实现杠杆效应，引导社会闲置资金投入到中小企业，且为投资者指明投资方向，减少投资者的风险,增加创业投资资本的供给，解决单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题。因此，政府应该利用信息资源优势，发挥指导作用，加大政府引导基金建设力度，引导创业投资的建立，促进中小企业的发展。

（二）以制度完善为支撑，加快机制建设一方面国内创业投资起步较晚，宏观环境尚未完善，加上中小企业自身财务结构不清晰，造成投资者需要承受的风险过大，造成融资更加困难。另一方面创业投资制度的不健全和相关的中介机构制度不健全，导致创业投资发展缓慢。解决这种问题，就需要对创业投资支持中小企业的机制不断地进行创新。要创新创业投资支持中小企业的资金来源机制、平稳运行机制、风险控制机制以及政府扶持机制等，进而完善创业投资支持中小企业发展的制度支撑。

（三）以市场机制为核心，进一步开放中小企业投资市场市场机制是保持一个地区经济活力的关键，在市场机制下创业投资才能择优选取，与中小企业的融资需要相结合，促进创业投资和中小企业的共同发展。应进一步提高中小企业市场的开放度，创造市场主体自行选择的环境，让各投资主体相互竞争，通过竞争优胜劣汰，最终形成以市场机制为核心的多层次投资市场。

篇7

我国项目后评价经过二十多年发展，已经形成了较为成熟的后评价方法、指标和体系，主要集中于工程建设投资领域，评价对象多为工程建设项目。中国石油天然气集团公司从2000年开始，陆续出台的《建设项目后评价工作管理办法》、《建设项目后评价报告编制规定》、《中国石油建设项目后评价报告编制细则》等一系列后评价管理规定和办法均针对建设项目，而对于股权投资项目，国家相关部门并未出台明确的制度办法，各行业和公司对股权投资项目进行后评价的案例较少，目前可查的案例仅有三泰集团审计部委托某会计师事务所针对其增资扩股项目进行的后评价［1］，此评价具有项目审计的性质。国内对股权投资项目后评价的理论研究也较少，基于项目后评价理论，首次对股权投资项目后评价的特点、内容和方法进行了系统阐述，并结合某电网公司的股权投资项目进行了后评价案例分析。2011年中国石油天然气集团公司首次开展了股权投资项目后评价工作。笔者结合管输企业股权投资项目后评价的工作实践，对管道企业股权投资项目后评价的特点、类型、内容和方法进行了归纳和完善。

2管输企业股权投资项目特点

管道工程存在线路长、穿越（农田、道路）多、用地多等特点，使其在建设和运营过程中需要与途径地区的政府有关部门、农民等进行频繁复杂的协调沟通。管输企业通过与地方政府或企业合资建设运营管道项目，可以在建设过程中得到地方政府部门在建设用地、安全环保等方面的政策支持与配合；在管道运营过程中，可以争取税收等政策优惠。同时管输企业在项目中可以充分发挥自身的生产技术优势，为地方政府或企业创造经济效益，保证地区发展的能源供应，促进地区的就业和经济发展，从而实现双赢。所以管输企业股权投资项目通常依托具体的管道项目设立合资公司。

3管输企业股权投资项目后评价

3．1管输企业股权投资项目后评价含义

管输企业股权投资项目后评价是指对管输企业股权投资项目的目的、决策过程、生产经营管理和效益情况等进行系统、客观的分析，判断股权投资项目的预期目标是否实现，分析存在差异的原因，总结经验和教训，为企业未来股权投资决策提供依据。笔者通过与工程项目后评价对比来介绍管输企业股权投资项目后评价，二者对比情况如表1所示。

3．2管输企业股权投资项目后评价对象

股权投资以企业为主体，所以股权投资项目后评价对象为被投资企业。

3．3管输企业股权投资项目后评价类型

根据投资方获取被投资单位股份的方式不同，股权投资项目可以分为新设股权投资项目、股权收购项目、增资扩股项目三种类型。目前管输企业股权投资项目多为新设股权投资项目。

3．4管输企业股权投资项目后评价内容

管输企业股权投资项目后评价应当从以下四方面内容进行综合评价：1）投资决策过程。投资审批决策程序和执行过程是否合规，是否符合投资方的股权投资管理等规定，决策依据（项目建议书、可行性研究报告、资产评估报告、尽职调查等）是否完整合理。如：是否出具独立的法律意见书，是否按规定办理了工商、税务登记、国有产权登记等，合资公司组建是否符合公司法规定，是否按约定完成出资，中介机构报告是否齐备等。投资决策过程评价可参考表2。2）生产经营管理。主要分析法人治理结构设计是否合理，股东会、董事会、监事会运行是否规范，经营管理制度是否健全，日常经营管理是否规范。章程、协议执行情况如何，合资方有何贡献，管输企业与地方政府或企业的协同效应如何。管输量是否与可行性研究预测输量相符，是否发生安全事故，可研遗留问题是否落实等。结合行业动态、产业链上下游情况、国家和地方产业规划和政策等预测合资公司的发展趋势。3）经济效益。以可行性研究报告为参照，对被投资企业的财务状况进行分析。结合管道企业的实际运行状况，笔者建议采用以下财务分析指标。资产状况：资产总额、资产增长率、主要资产构成；成本状况：单位管输现金成本、平均每公里维护及修理费、单位周转量能耗；偿债能力：资产负债率、流动比率；盈利能力：主营业务收入、净利润、净资产收益率、投资净利润率、投资资本回报率、内部收益率。4）工程建设。管输企业股权投资项目由于依托管道建设项目成立，所以需对管道建设项目进行后评价，此部分内容的评价参照有关的工程项目后评价管理办法和实施细则即可。

3．5管输企业股权投资项目后评价方法

股权投资项目后评价方法与工程项目后评价方法相同，主要采用前后对比法和横向对比法。前后对比法是以项目建议书、框架协议书、可行性研究报告为参照对象，分析项目的目标实现程度及差异原因［3］；横向对比法是以成功的同类型的股权投资项目（即合资建设的管道）为参照对象，对投资决策过程、生产经营管理、经济效益等方面进行对比，分析被评价项目存在的优势和不足，在后续运行和未来股权投资项目中加以借鉴［3］。

3．6管输企业股权投资项目后评价意义

与工程项目后评价相同点是，管输企业股权投资项目后评价是对已完成项目的事后评价，更重要的是对未来项目的事前准备和控制，重在后评价结论的应用与反馈作用。与工程项目后评价不同点是，管输企业股权投资项目因涉及多方投资者，相对自建管道而言属于一种新的管道管理模式，追求的是股东价值最大化。若由于合资方贡献比预期小等其他原因，并没有发挥投资方的协同效应，那么可能不利于管道的运行管理。在未来股权投资项目选取中，则要充分考虑影响合资运营的各种因素，对股权投资的项目选择和投资时机进行严格把关和控制。

4小结

篇8

关键词：并购、投资、筹资

一、企业并购的投资分析

并购实质上是企业的投资活动，但是并购和一般的投资活动又有很大的差异，并购主要是通过并购后企业产生的协同效应来增加股东的价值。投资战略的核心简单地说就是“低买高卖”，对于并购战略而言一样，就是期望所买的企业能“物超所值”。但是，被收购企业的所有者为什么会以低于其实际价值的价格将其卖出，主要原因是：交易双方对该企业的价值估计不一致。

在完全竞争市场的假设下，这种估价上的不一致是不可能存在的，因为所有的投资者对未来有同样的预期，对风险有同样的偏好。然而现实中由于不确定性的存在及交易双方信息的不对称性，导致对企业未来增长的前景有不同的看法，或者对基本风险水应不一及企业面临的机会成本不同。从而影响对企业价值的判断。所以竞争的不充分性是产生并购的基础。

并购投资主要出现在企业生命周期的发展与成熟阶段，因为在此阶段，鉴于企业未来良好的成长预期，企业通过权益性融资和自身产品销售产生巨大的现金流为其投资活动提供了可能和资金保障。同时，由于此阶段企业急需通过扩大生产规模、形成规模效应及扩大产品的市场份额来维持其在同行业的竞争优势，以上都需要巨大的资金投入来实现，因而企业的投资需求旺盛。但是，市场瞬息万变，如何节省投资过程的时间成为关键，而并购为实现上述要求提供了一条捷径。

（一）在企业生命周期的发展阶段，伴随着产品销售的高速增长，虽然企业的经营风险有所降低，但企业的总体风险依然较高。此时如果企业的财务战略安排不当，即用负债融资进行规模扩张，结果会导致企业的总体风险加大，相应地投资人要求提高其未来的收益预期。如果风险加大所带来的收益不能抵消投资人提高的收益预期，企业的市场价值随之降低。此时，该企业可能成为被收购的目标，收购后，通过对该企业的财务战略进行适当的调整，降低其总体风险，就能获得由此产生的增加值。

此阶段，如果采用收购目标企业股权的方式，那么对于目标企业本身来说，收购资金并没有进入企业内部，目标企业的总体风险依然没有变化。为了降低其总体风险，收购企业不得不重新注入新的权益资本或向其他投资者募集权益资本，使其财务风险下降，进而降低其总体风险。这样做的结果不但加大了并购企业的并购成本，而且可能破坏了并购企业本身的风险结构，从而降低并购企业的价值。因此，此阶段对目标企业的并购主要采取增资扩股的方式增加被并购企业的权益资本，降低被并购企业的资产负债比率，以此达到降低其总体风险。尽管对目标企业增资扩股会稀释其每股的权益，但鉴于在企业的发展阶段对未来良好的成长预期，企业业绩的增长速度明显快于被稀释的权益，因此，企业的每股权益不会随之下降。

（二）在企业生命周期的成熟阶段，企业的净现金流量比较充裕，企业的经营风险进一步降低，如果不及时调整企业的财务战略，用负债杠杆来平衡降低的经营风险，结果会使企业的整体价值降低，导致企业股价被低估，从而成为被收购的目标。收购该企业后，通过剥离多余的现金，利用负债杠杆强化核心业务的创现能力。由于利用负债使企业的总体风险得到平衡，企业的价值随之上升。

与处于发展期的企业并购相反，如果对处于成熟期的企业并购采用增资扩股的方式，不但不能提高被并购企业的价值，反而进一步降低其价值。因为在成熟期，经营风险明显较企业发展阶段低，企业内部积累了大量的现金，加之此阶段利用负债融资获取的资金已经基本满足了其投资的需求。随着企业未来成长的进一步降低，增资扩股流入目标企业的权益资金很难找到合适的投资项目，在企业未来的收益预期降低的情况下，必然稀释其每股权益，进而降低企业的价值。因此，对处于成熟期企业的并购主要采取收购目标企业股权的方式进入，然后调整其经营风险和财务风险的结构，将多余的现金通过现金分红或股份回购的方式分配给投资者，利用适度的负债来解决短缺的投资资金需求。此种并购方式，一方面减少了并购企业的资金投入；另一方面通过调整目标企业的总体风险，提升目标企业的市场价值。

二、企业并购的筹资规划

筹资是企业财务管理的重要内容，筹资结构是企业财务战略的核心，在企业并购中，并购资金的安排是并购能否成功的关键，而资金筹措的结构安排直接影响企业并购的效果。企业处于不同的生命周期，由于其面临的经营风险和并购的目的不同，并购资金筹措的结构有很大差异。

（一）在企业的发展期，经营风险较大，并购的目的主要是形成规模效应，降低成本，进而形成行业竞争优势，以降低经营风险。如果企业的并购资金使用负债融资，必然会使并购企业的总体风险加大，负债杠杆带来的收益难以抵消风险加大带来的投资人未来收益预期的上升，结果导致企业整体价值的下降。因此，在这一阶段并购资金的来源主要采取权益资金和利润留存。权益资金的筹集通过以下方式获得：（1）向资本市场增发股份筹集收购资金；（2）发行可转换债券；（3）和被收购企业的投资者用股权交换的方式进行并购。

（二）在企业的成熟阶段，由于市场对该企业的产品需求已经趋于饱和，企业的增长速度变缓甚至停止，经营风险进一步降低。此阶段，并购的主要目的是保持和扩大现有的市场份额及提高效率。

鉴于企业的未来市场前景不被看好，如果在并购中继续使用权益融资势必会稀释现有投资人的收益，从而降低企业的市场价值。因为此阶段企业的所有投资活动主要是保持目前的收益不下降。同时，此阶段企业的经营风险已处于较低的水平，为企业采用负债杠杆融资提供了可能。因此，这一阶段并购资金的主要来源是通过适度的留存收益和长期负债。企业长期负债的取得主要通过以下方式：（1）发行企业债券；（2）向金融机构借取。

三、企业并购支付方式的选择

企业并购可采用现金支付、债券支付和股票支付的方式。选择何种支付方式，需要结合并购双方的成本和并购方的企业风险综合考虑。

（一）税负因素

并购公司并购目标公司既可以用现金支付，也可以用证券（普通股、债券）支付，但不同的支付方式税负不同。如果并购方用现金或债券支付，那么目标公司的股东收到现金时要立即纳税，但如果用普通股支付，则目标公司的股东在收到股票时可以免税，直到股票出售后才计算资本收益或损失，按相应的资本收益税率纳税，因此可以获得延迟纳税和减轻税负的好处。

对于并购方而言，税负考虑的是并购时所取得的资产的摊销基础，如果用现金或债券支付，则并购取得的资产将按其支付价格作为资产的摊销基础。反之，如果并购企业用普通股支付，则并购获得的资产将按资产的原价值进行摊销。资产摊销额的大小将直接影响企业的应纳税所得和企业未来的现金净流量。

由此可见，如果税负是考虑并购支付方式的唯一因素，那么目标企业将喜欢并购企业用股票支付，以达到延迟纳税和减轻税负的目的；而并购企业则更愿意用现金和债券的方式支付，以扩大其并购资产的摊销额，降低未来的税负。然而，出税负因素外，还有其他因素影响并购的支付方式。

（二）并购企业的所处的生命周期

并购企业所处的生命周期对并购资金的支付方式也有着重要的影响，在其发展期，如果用现金或债券的支付方式，则势必导致其风险的增大，从而降低其本身的市场价值，因此，并购企业更愿意用股票支付的方式。尽管股票支付方式可能稀释并购企业的每股权益，但在此阶段，并购企业由于其良好的成长前景，会很快弥补被稀释的权益。而在其成熟期，如果用股票方式支付并购资金，则由于其未来成长的放缓，结果导致并购企业每股权益被稀释，从而降低企业的价值，因此并购企业喜欢用现金或债券的方式支付。同时在此阶段，企业本身业务产生大量的现金流入量和负债杠杆的运用为其用现金或债券支付并购资金提供了条件。

参考文献：

1、Sudarsanam,P.S.MergersandAcquisitions,PrenticeHallEurope,1998

2、张云亭著：顶级财务总监，上海财经大学出版社，2002

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【关键词】投资战略；投资组合；实物期权

企业的生存靠发展，企业的发展却要依赖于投资。这里的投资是广义的概念，不仅包括企业在新领域的拓展，同时也包括企业原有领域内的创新。固然，企业要进入一个新的领域，需要依托于某个项目，并投入大量的资源。但是，企业在自身业务范围内的创新，无论是产品线的延伸还是现有产品的改良，都会面临来自技术、市场方面的风险，并耗费大量的资源，这就具备了投资项目最基本的特征。因此，项目投资是企业发展的重大决策，这种选择和决策，无论是扩大再生产或是开拓新市场都将对企业的发展起着决定性的作用。

一、投资战略的制订

企业投资战略作为企业发展战略的一部分是和整体发展战略相适应的，相应于企业的创新发展和稳定发展两种基本战略，投资战略也有两种基本战略，即创新型投资战略和稳定型投资战略。企业选择创新发展还是稳定发展，取决于企业自身发展的需要，取决于对市场前景和企业态势的把握。而选择投资战略方向（产品－市场选择）与确定投资战略态势（竞争分析）构成了企业发展战略的核心，它们构成了企业投资战略选择的前提。在明确了企业发展战略的基础上，投资战略的选择包括投资战略类型、投资时机选择和投资项目的优化组合。

二、投资项目的选择

企业投资项目的选择决不是漫无目的的搜寻，而是应该根据企业既定的投资战略，以企业自身投资能力为基础，围绕企业核心竞争力进行项目选择。没有方向性的项目选择不但浪费大量的财力、物力，而且往往无法发现真正适合企业的项目，错失良好的投机时机。

1、基于企业投资战略的项目选择

企业的投资战略为项目的选择指明了方向，稳定型投资战略要求企业的投资围绕企业现有业务领域、现有市场进行核心多元化或者至少是相关多元化投资。因此，企业在选择投资项目时，必然会围绕现有产品进行纵向或横向的信息搜寻。所谓纵向是指向现有产品的上游或下游延伸，横向是指丰富产品类型以覆盖更多的细分市场。无论是纵向还是横向都要求企业在自己熟悉的领域内搜寻项目信息；与此相对应，创新型投资战略要求企业跳出现有的业务框架，开发全新的产品或拓展新的市场，甚至是在完全陌生的领域进行投资。但这种投资并不意味着四处开花，毫无方向，它必须以企业的投资能力为基础，以企业核心竞争力为中心，是企业核心竞争力的延伸。

2、基于企业核心竞争力的项目选择

企业核心竞争力是企业生存的基础，同时也决定了企业拓展的能力边界。企业必须明确的知道自己的核心竞争力所在，是品牌影响力、管理能力、人才储备、技术水平，抑或是规模实力。无论是稳定型投资战略下的纵向、横向扩张，还是创新性投资战略下的完全多元化都不应该脱离企业核心竞争力的控制范围。例如，企业的核心竞争力在于品牌影响力，那么企业就应该在原有行业领域内，而不应该和原有业务脱离过大，否则品牌影响力就无法得到有效的延伸；如果企业的核心竞争力在于人才储备，则需要进一步明确人才结构，技术人才充足的企业显然适合投资于产品的研发，而销售人才充足的企业则适合新市场的开拓。由此可见，在企业投资战略为项目选择提供了基本的方向后，企业核心竞争力再次确立了信息搜寻的范围及中心。

3、基于企业投资能力的项目选择

企业投资能力是由企业资金实力、现金流状况、筹资能力等因素共同决定的，投资能力决定了企业的投资规模，包括单个投资项目的规模和企业总体投资规模。投资项目规模的确定包括两个方面：首先，投资能力决定了投资规模的可能性，就总体投资规模而言，企业投资能力决定了它的边界，超越自身能力的投资规模显然是不切实际的。对于单个项目的投资规模，它必然是在总体投资规模内的，另外从分散风险的角度，企业不可能将所有的资源投资于某一个项目，这种项目风险将会是致命性的，一旦项目失败将威胁到企业的存亡。因此，企业对单个项目投资规模的确定必须在投资能力的基础上考虑风险分散的要求；其次，客观条件决定了投资规模的可行性，这里的客观条件包括物质技术条件、市场规模以及经济效益等。物质技术条件决定了投资项目的性质，资本密集性、技术密集性和管理密集性行业所要求的投资规模存在相当大的差距。市场规模决定着项目发展的空间，进而决定了投资规模的边界。经济效益通过项目不同规模下的边际收益率和企业资金成本间的比较，准确地界定了项目投资规模的临界点。企业总体投资规模及单个项目投资规模的确定再次缩小了投资项目选择的范围，这不仅有助于企业提高项目选择的效率，而且大大的节约了企业资源的耗费。

三、投资项目的可行性研究

可行性研究是整个项目投资的核心部分，是项目决策的主要依据。因此，可行性研究的科学性和准确性直接关系着企业投资的成败。一份良好的可行性研究报告应该做到对项目的前景和项目未来的运行轨迹作出精确的估算，从而保证项目决策的成功率。

可行性研究有三种类型：机会研究、初步可行性研究和技术科技可行性研究。机会研究的主要任务是为项目投资方向提出建议，即在一个确定的地区和行业内，以市场调查为基础，选择项目，寻找最有利的投资机会；初步可行性研究的主要任务是对机会研究认为可行的项目进行进一步论证，并据此作出是否投资的初步决定，是否进行下一步的技术经济可行性研究。

机会研究和初步可行性研究更多的是对项目的风险、技术方案、经济效益等要素给出粗略的评价，往往限于数据选择的补充分，评价局限于定性的层次，无法精确的描述项目前景。而技术经济可行性研究才是整个项目可行性研究的核心部分，它必须在收集大量数据的基础上，对项目的各项要素给出完整的定量分析，用准确的数据对项目进行评价，它是项目决策科学化的重要手段，是项目或方案抉择的主要依据之一。

技术经济可行性研究包括项目前景预测、技术方案评价、财务评价、社会和环境评价等重要内容，每个部分都拥有许多成熟的行之有效的评价方法和工具，本文不欲对此做简单的罗列，而将重点对企业实际操作过程中容易忽视的环节进行讨论。

1、项目风险评价

一般而言，项目风险评价包括自然风险、政策风险、技术风险、市场风险、财务风险、管理风险等诸多方面。在进行风险评价时，我们往往采用单因素分析和多因素组合分析。这种分析方法可完整的给出各类风险对项目的影响，但往往忽略了以下几个方面的因素，从而影响了评价的准确性。首先，我们在利用单因素风险分析中所确定的相关性以及根据各风险因素的重要性所确定的权重进行多因素组合分析时，忽略了各风险因素之间的相关性，从而影响了整体风险评价的准确性。

其次，我们在风险评价时只局限于项目本身的风险分析，而忽视了企业同时投资的多项目之间，甚至是项目和企业自身所从事的业务之间的相关性。这关系到企业整体运行的稳定性和企业风险分散的有效性。

因此，我们在进行项目风险评价时，必须要对各项目风险之间的相关性进行合理的估算，以准确的分析项目风险的影响程度。同时，要对各项目之间以及与企业已有业务之间的风险相关性，从整体上提高企业抵御风险的能力。

2、项目能力分析

项目能力分析同样是一项系统性的工作，它包括技术、管理、资金等各方面的因素。企业实际可行性研究中关注最多的往往是技术和资金能力的分析，因为这两个方面是最为直观，同时也是无法逾越的，但其它方面的因素同样是不容忽视的。

管理能力在项目可行性研究中容易被忽视，一方面是因为管理能力本身就无法准确的度量。另一方面，项目本身对企业管理能力的要求更是一个模糊的概念。评价上的难度使得企业往往忽视这方面的考量，或者倾向于过度自信地评价自身的管理能力。这必须引起企业的足够重视，对某些项目而言，管理能力往往比技术能力更为重要。这是因为管理也是生产力，管理决定着技术成果能否成功的实现商品化。

我们在进行资金能力分析时，注重的是企业的资金实力和筹资能力，这决定着企业能够向项目投入的资金量。但正如我们前面所提及的，在能够提供项目所需资金量的同时还需考虑风险分散的要求。同时，企业自身不同的状况也制约着项目资金的使用能力。对于自身业务现金流不充分的企业，如果新增投资项目有着同样的状况必然会进一步恶化企业现金流动性。而对于负债率过高的企业，不适合投资建设期长、资金回收慢的项目。

3、经济效益评价

项目经济分析是可行性研究的核心，这方面有着大量成熟的方法和工具。在现行的方法中，一般采用的是静态和动态相结合，以动态分析为主的分析方法，采用了能够反映项目整个计算期内经济效益的内部收益率、净现值等指标，并用这些指标作为判别项目取舍的依据。

净现值法的特点是强调对投资运转期间货币的时间价值和现金流量风险的考虑。其最常用同时也最完善的做法莫过于利用经过风险调整的现金流量和资金成本率计算净现值。然而，在实际中，一项投资的实施除了能带来一定的净现金流量外，还会带来其他无形的收益（资产）。因此，作为对传统方法的补充和纠正，实物期权法在项目可行性研究中被越来越广泛的采用。这种方法要求企业将项目的每一步投资看作一个期权，项目给企业带来的除了直接的经济收益外还包括对进一步投资或在新的领域发展的期权。例如，对一项新技术的投资，目前来看经济效益不佳，但如果不投资，企业或许就永远失去了在这一技术路线上的发展机会，因此这一项目的投资意味着企业购买了一份未来继续投资的机会和权利。

四、投资项目的决策

投资项目的决策包括对单个项目的取舍和多个项目投资额度的确定和优先次序的选择。

对于单个项目，企业需要考察的是项目内部收益率是否能够达到要求，相对于企业筹资成本，能否取得正的净现金值，项目投资所带来的期权价值以及项目投资所带来的项目风险和系统性风险。

对于多个项目的决策，企业往往会根据投资项目的经济评价指标对项目进行排序，以此确定项目的投资次序。这种决策方法的问题在于忽略了项目之间风险的相关性，无法实现收益和风险的最佳均衡。因此，我们在多项目决策，即决定资源如何在项目间分配时，不仅仅需要考虑项目本身的经济效益和风险特征，还需要衡量各个项目以及新项目和企业现有业务之间风险的相关性，在确保投资效益的同时实现投资风险最小化。

鉴于项目投资对于企业生存和发展的重要意义，企业在进行投资项目的选择和决策时一定要遵循科学的程序和方法，坚决杜绝决策程序的随意化和形式化，要深入的考察和权衡项目的方方面面，并将项目纳入到企业整体中加以系统的考量。这样才能确保企业投资项目的成功率，实现企业的持续发展。本文对项目投资的选择和决策做了简要的思考，并对企业实际操作中容易忽视的环节进行了探讨，以期能对企业的实际工作有所帮助。

【备注】

【1】许世刚,茅宁.不确定环境下项目投资决策的实物期权方法[J].淮阴师范学院学报.2004.1:65-69

【2】陈海芳,宋平.管理期权在项目投资决策中的应用[J].中北大学学报(社会科学版).2005.4:18-20

【3】郭百钢，韩玉启.基于实物期权的项目投资决策方法科学管理研究.2004.2:73-76

【4】李向红.内含报酬率法在项目投资决策中的不足与完善[J].天津市财贸管理干部学院学报.2004.2:32-33

篇10

1.经济全球化。经济全球化已彻底改变了市场竞争的便捷,蕴含着对新市场、新产品、新观念、新的企业竞争力和经营方式的新思考。为在全球化背景下获取竞争优势,企业应以一种全球思维方式重新思考企业人力资本的角色与价值增值问题,建立新的模式和流程来培养全球性的灵敏嗅觉、效率和竞争力。

2.社会知识化。未来社会是一个学习型社会,越来越多的人将从事知识的创造、传播和应用活动,并通过这些活动为社会创造财富。随着知识工作者在企业中的作用的增强,新型的信息沟通方式必然带来企业组织重组和人力资本政策的变迁。

3.信息网络化。电子通讯、计算机、国际互联网和其他技术的迅猛发展,创造了一个不受地理边界限制和束缚的全球工作环境和视野。因此,新技术的飞速发展,不仅提高了对企业人力资本的要求,而且对企业人力资本的投资方式也产生了巨大冲击。

4.竞争人本化。新经济时代的发展要求我国企业员工具有灵活性、创造性、积极性。因此,企业的管理必须树立“以人为本”和“人高于一切”的价值观。

二、企业人力资本投资必要性分析

当代西方经济学界认为,资本采取的两种形式,即物质资本和人力资本。体现在物质形式方面的资本为物质资本,体现在劳动者身上的资本为人力资本。一般来说,劳动者的知识、技能、体力等构成了人力资本。

现代经济理论认为,经济增长的主要途径取决于以下四个方面的因素:新的资本资源的投入;新的可利用自然资源的发现;劳动者的平均技术和劳动效率的提高;科学的、技术的和社会的知识储备的增加。后两项均是人力资源密切相关的,它们对人力资源的质量起到了决定性的作用。由此可以看出,一个企业效率的高低关键在于如何提高人力资本质量,增加人力资本存量。

三、企业人力资本投资方式分析

在新时代背景下,我国企业在发展过程中,人力资本投资不合理状况严重。一方面,长期以来都实行“注重物质资本”的发展战略,人力资本投资严重不足。从经济角度来看,传统的社会主义政治经济学中对“资本”这一概念界定的不完全,侧重于物质资本的分析,而忽略了人力资本的价值判断,在生产要素中只计算人力资源的数量分配,而不注重人力资源的质量分析,致使在企业发展过程中,只注重投资的数量,而不注重投资的效率,结果导致了投资主体的单一化和人力投资的滞后。

另一方面,从人力资本投资的资金渠道上看,我国的人力资本投资渠道窄,方式单一,以国家投资为主,且投资数量不足。人力资本的投资主要是依赖政府的教育投资。虽然我国的教育投资总量自20世纪90年代以来在逐年增加,但是,如果以全国教育经费总支出作为教育投资,以全社会固定资产投资额作为物质投资,与物质投资相比较,教育投资的相对量还处于较低水平。

在新时代经济背景下,企业为了应对来自国内外的强烈竞争,凸显自身的核心竞争力,企业人力资本投资是一项具有战略意义的竞争策略。它是一个多方位的整体体系,它的投资内容和形式比较多样,最主要体现在以下两个方面。

1.提升企业对人力资本的激励约束

企业与人力资本所有者激励约束机制也是一个动态的博弈过程。在激励约束方面,要因不同环境、不同行业、不同人力资本所有者、不同的企业文化而采取不同的措施。首先,确立以经济利益为核心的激励机制。建立心灵契约,留住人才;优化组合,人尽其才。再次,重视员工的个体成长和职业生涯设计。使他们的技术与知识的更新速度走在行业前列,以长期保持企业的人才优势,进而形成并保持企业的整体竞争优势。最后,人力资本的企业文化激励。企业文化作为企业形象和理念的氛围平台,往往在激励人才成长等正向行为上,产生着巨大的基础作用。

2.强化企业对人力资本的再开发

人力资本再开发的前提是人力资本载体—人力资源的身体健康。这指的是企业对人力资源的医疗保健投入。工作环境以及工作条件的恶化会使员工的身心受到极大的伤害,直接影响着员工工作的积极性和效率。为此,一方面企业需要为员工创造舒适、宽松的工作环境,保证员工工作的顺心;另一方面,企业必须保证员工的医疗保健。因为工作而使得员工疲惫不堪,或身体健康受到影响是得不偿失的。在新经济时代,企业的投资重点不仅仅是物质资本和金融资本。要想保持并提升企业的竞争优势,则离不开对企业人力资本的再开发。从企业的角度出发,对于企业员工的培训成为加大对人力资本投资的主要途径。而匹配合适的培训方法,则是取得人力资本开发的重要途径。

首先,对于核心人才可以采用脱产培训的形式。核心员工是企业的战略层,规划着企业的发展方向,决定了企业的命运,对他们的培训成为企业的主要任务。让核心员工放下工作进入各个高校学习管理的系统知识,新观念,适时充电,对提高管理效率有良好效果。其次,对于独特人才,根据其工作的性质,安排的培训主要与项目有关。当企业承接了顾客的某个项目,继而组成项目团队以后,接下来的工作就是对他们的培训。企业高层在项目开始之前对他们进行技能培训,避免工作过程中出现不必要的麻烦。在项目实施后,可以就某一问题请专家来指导工作,保证项目的实施。

3.对于通用人才与辅助人才,经济又实用的培训方法就是企业自行组织培训

企业的骨干员工掌握着企业的知识和技能,他们有能力组织通用人才和辅助人才的培训工作。培训的主要内容是企业文化、管理方法、操作技能等方面。如果企业觉得有必要,也可请专家来培训,更新管理理念与方法,改进操作技能。