LX化工财务风险改进措施

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【摘要】化工行业作为国家的重要产业，对人们的生活有深刻影响，这促使化工企业不断改进，采取措施防范各类风险，在激烈的市场竞争中生存。文章选取lx化工作为研究对象，首先对该企业从筹资风险、投资风险、营运风险三个方面进行财务风险识别，然后运用风险预警模型对企业的财务风险进行评价，最后针对LX化工存在的财务风险提出一些防范措施，帮助企业更好的控制其财务状况，减少财务风险带来的损失。

【关键词】财务风险；风险防范；LX化工

一、LX化工财务风险识别

LX化工是于1998年上市的公司，产业包括化肥、化工、装备制造等，现已发展为综合的化工企业集团。财务风险识别的目的主要是为了能准确评价财务风险并降低企业可能遭受的财务风险。以下从筹资风险、投资风险以及营运风险三个方面对LX化工的财务风险进行识别，通过财务报表的数据并结合行业标准值分析企业在生产运营中可能存在的隐患。

（一）筹资风险识别

企业筹资活动的目的是获取企业外部资金，其主要通过融资租赁、吸收投资等手段达成，而筹资风险是企业面临的主要风险之一，企业要减轻所承担风险的程度就必须用合理的方式规划资金，并且评估所选择融资方式的利弊。以下根据LX化工2016—2020年的偿债能力部分数据，分析该企业的短期偿债能力以及长期偿债能力，并找出企业存在筹资风险的原因。从表1中可以看出LX化工的短期偿债能力在2016—2018年处于下降状态，在2018—2020年上升，趋势并不平稳。一般认为化工企业的流动比率标准值为1.2，速动比率标准值约为1，流动比率、速动比率数值越高，企业短期偿债能力越强。由表1可见LX化工的流动比率以及速动比率数值远未达到这一标准，其中速动比率在2018年仅为0.09，在往后的两年中有小幅度上升，表明企业的债务偿还易受影响，短期还款压力较大，不利于企业发展，因此认为企业的短期偿债能力存在风险，需要提高。在企业长期偿债能力数据中，资产负债率在2019年出现上升，但总体呈下降趋势，由2016年的65.52%降至2020年的54.87%，2020年已低于行业平均值，说明企业长期偿债压力变小，风险变小，但同时也说明LX化工可能存在外部资金运用能力较差的问题。企业的产权比率在这五年中出现大幅度下降的现象，从2016年的156.57%降至2020年的98.85%，产权比率不断降低，说明LX化工偿还长期债务的能力增强，但从2016—2020年间企业长期偿债能力来看，数据波动幅度较大，企业近几年资产结构不够稳定。

（二）投资风险识别

投资活动对公司十分重要，公司需要通过无形资产、固定资产以及外部项目投资支持自身运营，但是投资存在不确定性，企业在对内投资和对外投资时可能存在由于某些原因未达到企业投资目的或效果、企业未能获得预期收益的情况。以下从对内投资、对外投资两方面对LX化工的投资风险进行分析。1.对内投资从表2可以看出在2016—2020年间LX化工无形资产规模在不断扩大，LX化工的无形资产从2016年的11.18亿元升至2020年的19.22亿元，涨幅达71.91%，公司增加了土地使用权，另外公司也意识到了创新研发的重要性，逐渐加大了对研发的投入，创新能力在不断加强。公司的固定资产从2016年的153.1亿元升至2020年的215.15亿元，表明公司可能在进行业务扩张，购置新的固定资产。表2中显示固定资产周转率从2018年起开始下降，而且LX化工的固定资产周转率与化工行业的平均数值有着较大差异，这说明公司存在固定资产利用不合理的现象，这会增加公司的投资风险。2.对外投资图12016—2020年LX化工投资收益折线图从图1中可以看出LX化工的投资收益在2016年为负数，并且在2016—2020年间投资收益不稳定，这意味着LX化工有较高的投资风险，在投资方面存在较大问题，在对外部项目进行投资时需要评估。

（三）营运风险识别

企业的营运能力是指在一定的投资期间内，企业投入各项资产的周转速度，当企业营运能力增强时，获取的利润便越多，企业的竞争力越强。营运风险可以从企业的各项资产周转情况中看出，以下通过分析LX化工2016—2020年的存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率来识别企业近几年的营运风险。存货周转率是指企业的存货周转速度，该指标可以反映企业经营效率，存货周转率高，说明企业的销售能力强，营运风险也较小。根据表3的数据可以看出在2016—2019年间，LX化工的存货周转率水平在逐年上升，该段时期内企业的营运水平在提升，但在2020年突然降至9.68%，降幅达26.8%，这可能由于2020年新冠疫情的影响，企业运营速度减缓，企业库存出现了堆积。但从近几年化工行业存货周转率平均值来看，LX化工的存货周转率水平处于正常范围内，但是新冠疫情可能会为企业带来营运风险。应收账款周转率反映了企业应收账款周转速度，该指标数值越高，说明企业应收账款回收效率越高，资金回收速度越快，企业面临的风险越小。LX化工的应收账款周转率在2016—2018年总体呈上升趋势，在2019年略下降，2020年迅速回升，LX化工的该项指标相较于行业平均值较高，说明企业的应收账款管理水平较好。总资产周转率反映了企业总资产周转速度，该项指标数值越高，说明企业的资产运营效率越高，企业营运水平越高。由表3可看出LX化工的总资产周转率近五年的趋势为先上升后下降，该项指标的数值在化工企业中并不算高，而且目前还有不断下滑的趋势。LX化工应采取措施加强其资产运营效率，减少发生营运风险的可能性。

二、LX化工财务风险评估

财务风险预警模型(Z-Score模型)在1968年由美国学者EdwardAltman提出，是通过分析研究美国的大量破产企业建立，用于预测评估企业的财务风险大小，该模型可以衡量企业的财务状况。Z-Score模型是一个多变量模型，以5个财务指标作为变量经过加权得出Z值，并根据Z值所在的区间评估企业的财务风险。针对上市公司，风险评估模型为：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5，其中X1～X5代表5个财务指标。X1=（流动资产-流动负债）/资产总额，X1可以反映企业的偿债能力，X1值越高说明企业流动性越好，反之企业经营状况不佳，财务风险较大。X2=（未分配利润+盈余公积）/资产总额，该指标反映企业获取利润的能力，X2值越高，企业盈利能力越强。X3=（利润总额+财务费用）/资产总额，该指标是Z-Score模型中最重要的，X3值反映在不考虑税收融资情况下的企业获利水平，X3值越高，代表企业获利能力越强，运营效率越高。X4=（每股市价×股本总数）/负债合计，X4反映企业的财务结构，该指标数值越大，说明企业的财务结构越稳定。X5=营业收入/资产总额，该指标用来评估企业的资金周转水平，X5数值越高，代表企业资产周转率越高，企业销售能力强，经营效果好。经过大量的实例研究，当Z值计算结果小于1.81时，说明企业财务风险极高，破产概率较大；当Z值在1.81～2.67的灰色区间范围时，企业财务状况不稳定；当Z值大于2.67时，企业位于安全区间，财务状况良好，财务风险低，破产概率较小。Z-Score模型预测财务风险准确率高达80%，目前通过Z值对照表来判断企业财务风险以及破产概率的方法在各国的应用比较广泛。以下通过部分财务报表数据计算的LX化工Z值，结果如表5所示。根据表4中所列出的项目，经计算得出表5中企业Z值数据，由表5可得知LX化工近几年的Z值偏低，2018年Z值最高仅为1.497，并未超过1.81，并且企业Z值离安全值相差较多，说明近年来LX化工经营状况不佳，面临着很大的财务风险。由X1数值可以看出LX化工的短期偿债风险较高；X2数值呈现逐年上升的趋势，企业的盈利能力在不断增强，留存收益在增多，企业的赚钱能力逐渐加强；X3指标在2016—2018年上升，之后又下降，LX化工在近两年中存在资产利用率低的情况，发生财务风险概率偏高；X4数值在2016—2018年呈上升趋势，在2019年突然下跌，随后在2020年回升至较高值，说明近几年间LX化工的资本结构不够稳定；X5数值呈现出倒V型的趋势，说明企业的经营效率在2018年达到最高，当年的销售能力较强，而随后又出现周转率下降，经营状况变差的情况。总体而言，Z值计算结果显示LX化工的财务状况近五年堪忧，企业处于较为低潮的时期，出现财务风险的概率较大。

三、LX化工财务风险管理改进措施

（一）提高财务风险管理意识

当今随着经济的快速发展和环境的不断变化，企业应该具备财务风险的防范意识，企业的管理层和财务人员更应当重视财务风险，以便做出正确的决策。由上文得知LX化工的投资风险较大，企业在进行业务扩张时不仅要关注财务指标数据，同时也要关注宏观经济，根据公司的实际情况进行判断，在投资项目的决策上应有全面的分析，使决策具有可行性。面对财务风险，企业首先要提高其员工的风险意识，用定期培训等方式培养员工应对风险的能力；其次要加强财务人员的素质，财务人员应具有分析、处理数据的能力，根据财务数据得出自己的判断并为管理层提供意见。

（二）优化资本结构，控制负债规模

根据对LX化工的筹资风险分析来看，企业偿债能力风险偏高，资本结构不稳定。企业的筹资渠道较少，而且负债规模大，随着市场不断变化，企业面临的风险在增加。LX化工需要调整资本结构，控制负债规模。资本结构受宏观政策、市场变化等多种因素影响，企业具有良好的资本结构是持续发展的重点，所以企业调整优化资本结构就尤为重要。企业在融资前应根据自身状况制定计划，适时对负债规模做出调整。LX化工在实施筹资决策时根据所需资金量确定，保证负债规模适度，控制负债规模一方面可以预防资金链断裂，另一方面也能更合理的利用资金。

（三）完善财务风险管理体系

1.完善预警体系LX化工2016—2020年的Z-Score模型预警结果数值均在1.81以下，企业财务风险很高，说明目前企业的财务状况问题较大，财务风险预警体系也需要完善。LX化工可以通过设立财务风险监管委员会的方法提高财务风险预警效果，并完善企业的相关管理制度，分析财务风险预警结果及其原因，实时监控财务状况，及时采取有效的风险防范措施，让企业健康发展。2.合理运用风险预警机制在对LX化工财务风险预警时可以发现企业人员的风险意识较差，所以企业在提升员工风险意识的同时，也需要合理有效的运用财务风险预警机制分析企业财务风险状况，以便企业采取及时、合理的防范措施规避风险。企业根据自身发展情况以及行业特点同管理人员、专家等进行讨论，针对企业的特征设计财务风险预警方案，保证企业的安全。

主要参考文献：

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作者：薛欣竺 单位：沈阳化工大学