创业板上市公司财务欺诈问题分析

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摘要：自改革开放以后，为了完善我国证券市场，创业板正式设立。创业板设立的初衷是为具有潜力的中小企业提供发展平台，但随着创业板的设立，创业板市场的上市公司财务欺诈事件接连发生，影响极为恶劣。因此，对创业板上市公司财务欺诈问题进行研究具有重要意义。

关键词：上市公司；创业板；财务欺诈

创业板作为我国证券市场重要组成之一，聚集了众多高新科技型企业。但是在这样的浪潮之下，创业板的财务欺诈现象纷纷出现。这会阻碍高新科技企业的发展，损害公众的权益，给利益相关者带来不可挽回的伤害，更会破坏国家的经济秩序和法纪权威性。因此，对创业板上市公司财务欺诈问题进行分析具有非常重要的现实意义。

一、上市公司财务欺诈概述

（一）财务欺诈的概念

目前学术界对于财务欺诈的概念并没有一个统一而又明确的定义，不同的学者和学派对于这个概念的看法也不相同，但是他们对于财务欺诈的本质却有着相同的看法，都是通过提供不真实、不完整的信息来欺骗信息使用者。

（二）财务欺诈相关理论

1.信息不对称理论。信息不对称理论（asymmetricinformationtheory）是指信息在社会经济个体之间分布呈不均匀、不对称状态。自从我国创业板开板以来，一直受到来自投资者的热情欢迎。由于所处的环境、角度等方面的差异，公司与投资者之间就出现了信息不对称现象。公司作为信息的优势方一旦进行财务欺诈，投资者将因缺少重要的信息作出错误的决策，进而付出惨痛的代价。2.内部人控制理论。内部人控制理论的本质就是在公司内部掌握了实际控制权的管理人员或者大股东，为了满足自己的私利，做出可能会损害公司其他成员利益的行为。从内部控制人理论方面来看，由于在创业板上市的中小企业很大几率是家族企业，过多的股权被公司内部小部分人掌握，且这一现象已经十分严峻，这样的公司表现出了明显的家族企业的特点。3.有限理性理论。有限理性理论是一种相对更加现实的理想模式。西蒙将有限理性行为分为程序理性和结果理性。程序理性是指只要过程合理，就会得到合理性的结果；结果理性是指只关注结果是否达标，不在乎过程的合理性。目前我国的证券市场存在的就是一种结果理性行为。我国创业板市场的投资者还不够成熟，他们只会关注到净利润是否足够多、投资回报率是否足够高，以此作为该公司是不是有投资价值的一个标准，而对一个公司的成长阶段、发展潜力则关注较少。

（三）创业板上市公司财务欺诈现状

改革开放之后，国家经济飞速发展，大量公司纷纷申请上市，以达到获得更大的发展空间和更多的社会资源配置的目的。自从创业板开板，先后有上百家公司成功在创业板上市。但是据证监会披露的信息发现，创业板上市公司的财务欺诈案件越来越多，涉及金额庞大。这些公司进行财务欺诈的原因各不相同，使用的手段也层出不穷。但毫无疑问的是，财务欺诈行为会导致公司对自己的经营能力具有错误认知，无法及时改正自身存在的问题，导致投资者做出错误的决定，造成巨大损失。

二、创业板上市公司财务欺诈的手段

（一）调节利润

1.虚增收入。其手段主要是通过虚构合同、非正常资金往来虚构销售回款、不符合规定确认销售收入等方式虚增收入。新大地曾在2011年通过其账户或者受其控制的账户转款给新大地公司，并且将这笔拨款记载为客户的回款，通过此种方法，虚增营业收入850544.3元，虚增营业成本529016.74元，虚增利润321527.56万元。2.减少计提坏账准备。通过减少计提坏账准备进而调节利润，主要是通过虚减应收账款的方式实现。千山药机曾与证券公司签订应收账款的保理合同，但是在2016年终止了与证券公司的合同。截至2016年底，千山药机未收回的被保理应收账款余额财贸与财税86为11656.10万元，但是千山药机并没有将该笔应收账款记录。导致千山药机在2016年虚减应收账款11656.10万元，少计提坏账准备11656.10万元，虚增利润11656.10万元。

（二）虚构资产

其手段主要是虚构工程、伪造银行日记账数据等。在2009年至2011年期间，新大地曾经向平远二轻建划款1190.91万元，委托其进行建筑施工，由此，此笔款项被计入固定资产中的在建工程。但是经查实，平远二轻建没有为其进行工程建造。新大地在这三年间共虚构固定资产1190.91万元。

（三）虚减应收账款

由于应收账款数额过大，会影响公司的上市计划，所以公司会虚构应收账款收回，以此来调低应收账款的数额。海联讯公司长期存在应收账款余额过多的问题，且这些款项具有无法收回的风险。为解决这个问题，在2009年末，海联讯通过他人账户转入资金，以减少应收账款，并且于次年一月，又将金额全款退回，同时将应收账款转回。通过上述方法，海联讯在多次财务报告中共虚构收回应收账款24205万元。

（四）隐瞒关联方关系或交易

嘉寓股份将来自关联方公司的转款记载为供应商的来款，并向公众隐瞒关联方关系。通过上述方法，2009年嘉寓股份与关联方公司的资金往来达到13483.62万元，却被虚假记载为客户支付的工程款或是其向其他单位付款。在2010年至2012年期间，与关联方公司的资金往来高达35893.45万元，但这些资金往来被嘉寓股份隐瞒修改为与供应商及客户之间的正常资金往来。而这一手段曾出现在乐视网、华谊嘉信等多家创业板上市公司中。

（五）未披露重大事项及误导性陈述

1.未披露重大事项。在创业板上市的公司当中，万福生科和新大地的重大事项未被披露会造成投资者做出错误决策，构成财务欺诈。在2012年初，万福生科下属糖厂、米厂和油厂停产，其相应的主营业务产品已经存在停顿的现象，但对于此现象，万福生科并未依规向公众进行公告，且在其2012年的年度报告中也未见到对于此事进行披露。2.误导性陈述。误导性陈述主要涉及公司的主要业务、公司涉及领域、公司行业地位等信息。在安硕信息2014年的年报中发现，其在互联网金融服务业务仅占主营业务收入的0.62%。但安硕信息曾多次宣称已开展多类互联网金融相关业务，其披露的相关信息会令投资者误以为安硕信息是一家互联网公司，具有较大的误导性。

三、创业板上市公司财务欺诈分析

（一）内部治理不足

据证监会及深交所公布的文件，中小企业如果想要在创业板上市，要有一项较为突出的主营业务。而在创业板的中小企业一般是由创始人或者家族控制着公司发展的技术命脉，这种情况下，中小企业中的独立董事受制于大股东，缺失了其独立性。而且，监事会无法任免公司的实际控制人，而实际控制人可以任免监事会的成员，也就是监事会拥有职责，却没有相对应的权利。

（二）市场监管制度不完善

市场监管制度不完善也是上市公司财务欺诈层出不穷的原因之一。比如，我国创业板一直存在着退市的制度，但是直到发生了欣泰电气财务欺诈事件，退市制度才被执行。而且我国对发生了财务欺诈公司的处罚形式主要是罚款，且创业板的信息披露等相关制度都不够完善，这就导致公司为了一己私利而进行财务欺诈的行为越来越肆无忌惮。

（三）证券服务机构未勤勉尽责

1.会计师事务所。审计机构作为外部独立鉴证服务机构的作用是尤为重要的，而有些审计人员在进行审计工作时，并没有依照相关规定进行审计工作或是在审计过程中没有保持应有的职业怀疑。大华会计师事务所在对新大地2011年主营业务收入进行审计时，据当时的审计工作底稿中记载，大华所对新大地一家关联方进行了实地访问，但是之后被证实当时并没有人对这家公司进行实地访问，且这家公司在上一年与新大地进行了虚假交易。2.律师事务所。北京市东易律师事务所在进行法律服务过程中，出现多次违反规定的行为，如未审慎核查和验证相关资料、未编制查验计划等，最终被证监会执行行政处罚，但欣泰电气已平安登录创业板。诸多案例证明了财务欺诈的公司成功上市或上市公司进行财务欺诈却平安无事，都与律师事务所在工作当中出现的疏忽和未按规定进行业务处理的行为有关。3.证券公司。南京证券在审查新大地2011年度的主要原材料的前十大供应商时，共进行随机抽查了10位农户，而这10位农户中无一位是前十大供应商。随后南京证券便得出新大地主要原材料前十大供应商的采购情况符合实际的结论，并且出具了对新大地上市的保荐书。大华所、大成所以及南京证券均未在审核新大地的相关资质中勤勉尽责，最后导致了新大地顺利通过证监会的发审会，这种现象已经不是个例了。自2010年以来，证券服务机构因未尽职尽责而被证监会处罚的已经有几十家了，这样的现象越来越令人担忧，也会令投资者越来越心寒。

（四）违法成本低廉

我国虽然对财务欺诈制定了诸多条款进行管制，但是对于违法行为的惩处力度太弱，财务欺诈现象屡次发生。在嘉寓股份案件中，嘉寓股份被罚款60万元，27位相关负责人共被罚款122万元。在财务欺诈的事件中，证券服务机构和相关负责人多是受到经济处罚。在立信所对金亚科技进行审计时，未能勤勉尽责的行为，没收业务收入90万元，并处以270万元的罚款，对两位注册会计师共罚款20万元。在以上几个案件中，可以看出比起通过财务欺诈行为获得的暴利，这些处罚并不足以令他们害怕和退缩。

四、对创业板上市公司财务欺诈的防范

（一）加强公司内部控制

1.完善内部控制环境。公司的管理层应该加强所作决策的合理性、科学性及适用性。其次，公司领导层要对公司内部人员加强管理，可以通过定期培训、自我再深造的方式达到这种管理和约束的目的，同时可以让管理人员借此提高个人的综合能力。在完善控制环境的方面，不能忽视对会计人员的教育，要格外注意他们的素质发展与个人理念，加强实际监督与教育的工作，打造良好的内部控制环境。2.完善内部监督。为达到公司的会计信息真实有效，避免出现财务欺诈现象，企业有必要建设全面科学的监督机制。公司的督查部门执行督查职能，公司的审计部门执行审计职能，但是公司要将督查部门及审计部门与公司的其他部门分离，同时还要保证其与其他部门之间保持高度的信息流动沟通，共同对公司的会计信息质量进行监督和审核，促进公司内部信息质量的提高。

（二）加强事务所人员专业能力及完善保荐制度

1.加强事务所人员专业能力和职业道德培养。从2010年以来证监会对证券服务机构的行政处罚决定书可以发现，现在的证券服务机构人员缺乏的并不是独立性，而是专业能力以及职业道德。比如审计人员被证监会处罚得最频繁的原因是实施不恰当的审计程序，这就属于审计人员的专业能力不足。或许在刚获得注册会计师证书时，审计人员的专业能力还是充足的，但是审计工作过于繁重，多数审计人员没有时间进行自我再深造，无法跟上条款条例的变动，更加无法及时了解公司最新的财务欺诈手段，最后造成审计出现问题。本文建议将自我再深造编进公司的审核制度当中，定期对注册会计师进行专业能力考核，可以有效避免财务欺诈行为在面对审计时轻松逃脱。2.完善保荐机构的相关制度。为促进有潜力的中小型企业发展，我国设立创业板市场，而在创业板上市，则需要有保荐人的推荐，一般由证券公司担任这一角色。但是如果创业板上的保荐机构只顾自身利益或者对于业务相关规定不够熟悉，在进行保荐业务审查时，无法发现公司存在的问题，轻易为公司保荐上市。本文建议从以下两个方面完善创业板保荐制度：第一，以终身保荐人制度取代暂时性保荐服务业务，证券公司以更加严谨的态度面对保荐业务；第二，考虑保荐业务的专职化，既可以保证不会出现上述因能力不足而造成财务欺诈公司顺利上市的情况，又可以保障公司保荐业务的质量水平，有利于提高公司的声誉。

（三）加大管理力度，提高财务欺诈违法成本

从罚款金额比较，乐视网以240600000元成为被罚金额最多的公司，而贾跃亭以241200000元成为被罚金额最多的负责人，但这些金额比起其在上市后获得的收益较低。乐视网通过非公开发行股票共募集资金47.99亿元。因此，我国政府相关部门可以制定严格合理的文件规范公司及相关负责人的行为。合理且严格的处罚制度可以有效促进经济市场的发展。与主板市场相比，创业板市场的投资者经验不足，缺乏足够的判断能力，相关监管部门应该加大对其的关注，加强对其的监管和处罚力度，制定严格合理的文件规范其行为，将严肃的执法工作与公平公正的司法裁决形成良性循环，令财务欺诈者望而生畏。

五、结论

虽然我国上市公司财务欺诈的手段层出不穷，但本质都是一样的，意图通过虚增业绩，达到上市的条件或维持上市的资格的目的，进一步获得更大的利益。基于对财务欺诈的原因分析，本文提出了预防财务欺诈的相应对策。相信我国未来的经济发展会更加蓬勃，财务欺诈现象减少，资本市场进入良性发展。

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作者：李慧娟 单位：黑龙江大学