企业资本结构管理与融资决策

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摘要：随着当前社会环境的不断发展，企业在转变经营策略、调整管理模式时，要通过一项又一项科学而准确的决策，保证未来发展方向与当下管理实践之间的目标一致。企业的经营发展需要资金的支持，当业务方向变革、业务形式调整时，企业要通过融资渠道与筹资方式的拓展，以高质量的融资决策来保障企业在面临资金紧张状况时可以良好地应对。企业的资本结构与融资决策对于企业的前途命运、未来的发展情况有着直接的影响，而融资决策是企业管理的核心工作，企业要选择良好的融资机会，在恰当的时间把握机会，在降低融资成本的同时通过有效的内部资金控制，为企业未来的可持续发展奠定资金基础。本文主要探究了企业资本结构与融资决策的相关问题，从二者之间的关系出发，对于企业融资决策中存在的问题进行了归纳，基于此提出了科学融资的具体方法。

关键词：企业；资本结构管理；融资决策

一、引言

企业资本结构主要指企业开展管控时，不同性质的资本在总资本中所占的比例。企业在实际的经营管控中，外部市场竞争的激烈、内部管理方式的调整都会使其呈现出动态的发展变化情况。企业的资本对于控制权以及现金流有着不同的要求。分析当下的现代企业资本理论可以发现，企业资本结构与企业价值密切相关，而不同性质的资本组合也影响着企业财务风险管控工作的开展。企业资本结构主要的定义对象在于资本，而企业的融资决策侧重在融资方面，强调在管理过程中对于融资工具和融资行为的选择。融资决策的科学可靠合理，可以反映出企业的财务状况、产品潜力等多样化的因素。在市场的变动下，融资属于动态行为，而融资的合理又对于企业的可持续发展有着重要的影响。企业的融资与资本结构密切相关，而融资合理可以促进结构的优化，融资失败则会导致原来结构的变化，进而产生相应的金融危机。

二、企业融资方式与资金结构之间的关系

企业融资方式与资本结构之间虽然有着相互独立的工作方式，但在企业经营的大环境下，二者却有着内在的密切联系。在企业经营管控中，为了对资本结构进行合理的衡量与评价，企业要根据发展目标对融资及投资决策进行灵活的调整。当前企业市场价值主要包括债务、权益资本两部分，而市场价值的大小与投资人的期望值密切相关。企业税息前盈利影响因素中极为核心的部分涉及企业当下的财务状况、生产销售、资产管理情况。由于债务对于企业税息前盈利影响并不十分具体，因此在对企业资本结构与融资决策的关系进行理解时，可以从企业资本结构对于企业价值的影响出发，明确资本结构背后资本成本与企业价值之间的相关性。企业在当前的经营管控背景下，要寻求最优的资本结构，既要整合当前经营发展的多种因素，明确相关数据，同时也要基于现状选择最优的方案，在数据计算情况、分析统计的基础上，确保其选择的方案与当前企业经营状况相匹配。由于企业在经营中最佳融资方案与最佳资本结构并不存在等同性，因此在两种相互独立的体系下，企业对于资本结构的了解要整合多种因素，在财务分析方式的合理运用下，了解企业的资本结构，对企业的融资决策相关工作进行合理的分析。对于企业资本结构的衡量并不以融资方式为基础，而企业融资方式与资本结构之间内在的关系更加集中在其融资目标与企业财务目标之间的一致性上。企业开展融资决策，其核心的目的在于企业财务目标的达成，而基于此，企业在选择融资方式时要考虑基本结构，通过合理的融资方式对于企业当下的资本结构进行调整。在现代化的市场经济改革背景下，企业制度在发生着变化，而企业在融资决策中所需考虑的因素也更加多元，企业既要关注财务杠杆，也要借助合理的融资方式保障其资本结构与企业未来发展目标之间的一致性，以企业结构的完善优化来促进企业的可持续发展。

三、企业融资决策中存在的问题

企业融资决策虽然在长期开展，其合理的决策成果也能优化调整资本结构，解决企业面临的资金紧张困境，但当前受内外部因素的综合作用，企业的融资现状仍然不容乐观，其存在的问题如下：

（一）渠道单一

各个企业在经营管控中普遍存在着融资渠道手段单一的问题。企业融资要探求多样化的方式，在最短时间内对于企业的资金困难问题进行解决。但当前企业的融资渠道更加集中于银行这一单一方式上，银行办理的规范流程、整个工作的落实情况对于其融资的时效性有着一定的影响，而企业在融资决策制定时所采取的单一渠道影响着融资的效果。中小型企业在大的金融环境下依赖银行获取资金并不利于合理融资决策的制。

（二）过程缺乏科学论证

在市场经济模式下，企业要分析市场经济背景下情况的变动，了解内外部市场环境的调整。资本市场与金融市场都有着资本运作的基本规律，而在市场经济模式下，除了银行这一单一渠道之外，企业所能采取的融资方式也更加多元。由于部分企业对于融资的认识较为单一，其依赖于银行的工作方式使其在进行融资决策时片面采用了某一单一的融资方式，在融资过程中决策系统不够健全完善，在市场竞争环境下所做出的决策方案未能达到最优解，也影响了企业进一步的管控优化实践。在当前企业的融资过程中，其与资金支持方建立合作关系主要借助财务预算、报告评估等手段。但由于企业所给出的财务报表存在一定的风险，数据的不精确、整体报告准确性缺乏论证的情况都导致了企业经营中的巨大风险。企业融资中对于风险尚未获得正确认识，也未构建出相应的策略对于融资决策的工作进行优化，企业实力评估的不够精准、融资管控的不够科学等都带来了企业资金损失的风险，而企业经营中隐患的出现也对其可持续发展有着负面影响。

（三）融资决策体系不健全

虽然大部分的企业都有融资的需求，但其在开展工作时却存在着结构不合理、体系不健全的问题。企业在融资决策中，除了要考虑当前的经营情况及资金缺口之外，也要对于决策中存在的债务危机、财务风险进行有效预测。在企业融资过程中，其体系的不健全表现在审批流程的不合理上。在企业开展工作时，体系未能有效指导工作的优化，导致了融资决策的随意盲目。而融资中对于渠道及风险尚未进行综合性评估及全面分析等不合理、不科学的工作方式，也加大了企业财务损失的风险。

四、企业开展科学融资决策的方式

企业的融资与资本结构的调整优化之间密切相关，而当前企业在融资过程中，融资渠道的单一、融资过程的不合理、融资体系的不健全等情况都影响了融资开展的质量。为了更好地保障企业的可持续发展，解决其在经营管控中遇到的资金问题，企业当前融资决策的实施可以从渠道拓宽、建立机制、完善体系几个角度来保障融资的高质量开展。

（一）渠道拓宽

企业进行融资时要把握基本的融资决策实施步骤，在以需求为起点，确定相关要素，全面评估信用能力、融资环境的基础上，做出与企业发展相适应的融资决策。企业在融资过程中面临着融资渠道单一的问题，在市场经济日渐完善的背景下，企业要清晰认知到金融市场的环境。企业的融资除了可以依赖银行进行工作实践之外，还可以在金融市场环境下，开发出其他的企业融资渠道。银行作为金融机构的主体，针对民营企业有着融资支持。互联网金融也可以使企业融资渠道更加多元、形式更加丰富。企业在进行融资时，要通过渠道的拓宽，不断探究与企业发展相适应的融资策略，在合理制定融资决策的基础上，通过资金困难问题的有效应对来保障企业良好的经济效益，提高企业资金流的运转效率。企业在开展融资工作时，极为关键的部分在于融资机会的有效把握。当企业资金紧张时，企业要在客观分析当前企业内部经营管控情况、外部市场竞争环境的基础上，积极寻求融资渠道的拓宽。融资机会作为客观的环境，往往在特定的时期内有着特殊的表现形式，因此为了更好地适应外部环境，企业要主动寻求多元的融资渠道，当有切实可行的融资方案时，要坚决主动地抓住融资机会，保障融资的顺利进行。从融资本身来看，其有着超前性的特征，企业所面临的复杂环境使其难以保障长久持续的资金高效利用。对于企业而言，在国内外汇率、市场供需、产品价格、金融市场汇率等大量信息进行整合的基础上，企业要将理论化知识与工作管控实践相结合，在对国内外宏观经济发展动向准确把握的基础上了解融资的必要性，与此同时也定期对企业的经营管控情况进行综合考虑，对于其中的优劣势进行整合分析，在预测融资环境长远发展的基础上，为前瞻性决策的科学制定奠定基础。融资方式多种多样，但企业要根据经营管控情况，在考虑多方因素的基础上，对于融资方式进行合理的选择，坚持因地制宜的原则。在不同的发展阶段，企业的现实情况有所差异，而当企业不太适宜运用银行贷款进行融资时，要主动探究金融市场上的其他融资手段，在分析企业经营状况、把握资金需求的基础上，选择恰当的融资方式保障良好的融资效果。

（二）建立融资决策机制

大量的数据与信息掌握是保障良好决策的基础，企业在进行融资工作实践时，要结合企业的实际情况及市场的变化，建立科学的融资预算制度，在对财务预算报告进行合理编制的同时，以财务清算工作的加强来为融资活动的顺利开展奠定基础。融资决策机制的建立对于良好融资决策的开展有着积极的影响，而该种机制在建立时要融合多种因素，充分考虑当前的内外部环境。作为企业，首先要结合自身的实际情况，在融资前对于融资的步骤进行合理的设计，对于市场环境发展形势进行充分的了解。融资工作的合理规划与融资项目的科学分析是保障融资有效性、规范性的基础。在融资前对于内外环境的分析可以极大地控制融资过程中的经营风险。其次，在融资的过程中，企业要对于融资的各个阶段加强管理管控，通过持续的跟踪与评估，将风险管控工作落实在融资的整个过程。在整个管理过程中，通过风险的把控预期目标与现行工作目标完成进度保持一致性来保障融资活动的有效开展，为企业经济效益、社会效益的统一实现奠定基础。不可否认的是，在融资过程中会出现预期与实际存在出入的情况，当发现问题时，企业要及时予以修正与完善，通过现状分析、原因查明来了解融资异常的原因，在保障融资安全性的同时尽可能避免由于融资决策的不合理而带来的经济损失。企业以经济效益最大化为目标，因此在融资过程中也要始终坚持成本最小化的要求。根据融资成本的高低，企业可以选择财政、商业、内部银行、债券、股票等不同的融资方式，当企业面临实际的资金紧张状况时，其在选择融资期限、最优融资机会时要始终把握成本最小化的融资决策原则，在分析内外部环境、考虑成本加强管控的基础上，既保障风险的合理管控，也保障融资决策与企业发展目标之间的统一与和谐。

（三）完善融资决策模式

企业内部制度的构建可以指导企业融资工作的持续开展。若融资中缺乏制度的指导，随意盲目地开展工作难以保障良好的质量。融资决策中随意性的增加会带来极大的经营管控风险。因此，企业在融资中要重视决策体系的完整。企业的融资决策方式与企业负责人对于风险的偏好有着直接的关系。对于稳健型的企业负责人而言，其在进行融资决策时对于波动性资产会选择短期的融资，而对于永久性资产则更加倾向于长期投资。但对于激进型的负责人来说，其较倾向于将部分长期投资用于固定资产，而对剩余的部分则采用短期融资的方法。为了避免由于负责人主观偏好对于企业融资决策带来的不利影响，要加强体系的健全，保障企业的决策以合理且科学的方式组织。企业首先可以通过信息搜集机制的健全与完善来保障在融资工作开展之前，其可以对于行业信息和市场信息进行全面完整的收集，在之后开展融资决策时，以数据为支撑保障决策的科学性、合理性。在融资决策的过程中，为了避免决策失误的情况，要不断优化调整融资决策的方式，通过集体决策、专家讨论等方法，既在融资决策前期尽可能全面地对于未来的情况进行预测，也在集体讨论的环境下明确决策的风险，在风险可控的基础上开展相应的融资决策工作。企业融资要保障企业的长期收益，但市场不确定性所带来的融资风险又对企业正常运营与发展有负面的影响。因此为了更好地避免在融资决策中存在的主观随意问题，企业可以通过风险问责机制的构建使各个负责人切实承担工作职责。在制定融资决策时以现状分析为基础，结合精密计算、系统部署来做出科学合理的决策，在保证决策科学严谨的同时，也保证企业资金的安全。企业融资必然涉及未来资金的加入，而企业在该过程中资本结构的调整也可能对于企业所有者的经营权产生一定的影响。为了避免由于融资而造成的企业控制能力下降的问题，企业要在融资过程中考虑到原有控制力的保持要求，在进行融资时，通过资金加入而不影响原有控制力的方案设计，尽可能减少由于融资对于企业经营带来的负面影响。企业融资决策的完善、体系的健全，对于企业的未来发展至关重要，但企业在融资过程中也要考虑长期效益，考虑企业的可持续发展要求，在优化细节的同时，也始终把握企业内部控制的质量保障。通过管理水平的提高、管理能力的提升，保障企业的可持续发展，使企业可以通过融资的方式解决经营管控中遇到的困难，在科学合理的融资决策基础上保障企业运营的平稳与发展的稳定。

五、结束语

随着当前经济建设的不断发展，企业在业务经营的变化及内部调整的过程中也面临着资金困难的情况，融资需求的加大使得企业要更加重视融资决策的科学和合理。融资决策不仅影响企业资本结构的优化与完善，也影响企业进一步的经济效益与未来的可持续发展。因此企业在当前外部资金的获取中，要明确认识到企业当前融资中存在的渠道单一、缺乏科学论证、体系不健全的问题，基于此，企业可以通过渠道的拓宽、机制的建立、体系的完善来使企业融资决策更加科学与合理，也使企业更好地应对经营管控中存在的困难，以准确的决策促进企业经济效益的提高，也使企业在激烈的市场竞争环境下，以良好的内部管理保障其核心竞争力。

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作者：兰秀荣